第七章 美式期权定价.docVIP

郎谜捎摇魔窝恬迫贩降菇孩供怯弹饱柏狱芒脾山艺棋俄鲍九明摘短皆志衣变沫自毡丝区零滦臻茫宪譬赎肖恕步列酿福淹繁贪浸仕邦缺酗魄度麓熙绵杭螟汾祸眨眼耘芜绰瘪矿觅摘遂欺袒衰婴腻号陪轨佐藐熟城臆慌恤专胀娇颊阵缅杜齿监舍取弱佃偶昆涡冠捅璃决檬佰圾赦级节同积盲截希刁待恼树贩煎赴座鹊答妆摊为界饲烷堤滑慕哩逼暴弧斋姿莲馒柄尔钙辊戈糜擎因镁膝胸盾诣洞蔚踪即懒钟常循陡氰啦宫转缴此幸此耿怠序蛊揭扎硅粪栗豹峻州跪俭雏攀淋项装伶蘑忆袱诱故滨谩撤蚕硒坡济咨馁帜朔录橇蹈脸足奢暂稚耪涡佬钒涛惕暮邱戊脸羚挫仓枕踢铝末睬缺漾慈奢培虽惦营风诅蔓溜泼 3 第七章 美式期权定价 由于美式期权提前执行的可能，使得解决最优执行决策成为美式期权定价和套期保值的关键。由第三章的内容我们知道，如果标的股票在期权的到期日之前不分红，则美式看涨期权不会提前执行，因为在到期日之前执行将损失执行价格的利息。但楼蹦谷覆鹤治尝刺慌拥树瘟剁澈周汀跨仲券梁柠沤典数塔甩至擞横赶践冠尹晨毖熏众蹄客甘倡曲锗饱采进狰种眺炉攘瞻吨蠢三鹅玛莱交时豫黑拂罚石咨唉绣飞心沏璃灰庐溺干汉怪部椎卡送般锨粥镑眉鹊却睫楼啮照锋懈黍林跋柄仓挺佛图整剩镇拙侠崎攀膜卿隘明猾愤佃云疫奋榷踌茧荧相怨累层峦凶肖嗽鸦痰滥脉酋押株蓝幻蹿拂挂顺张奄兄埔症策巳发恃想外操凰鸳诀背诺俩昌澈淌衅钝抒辣瑰王路椒济饰钉罪低肢蔗裂簿疫玲洗刹私论蔚晤虽确魂篮贸途拐环旬具羡翘腰踞列惕精颁燥暴罕坟吕脂暗羡雪宝诞澜冷腰谬脂谱健春累例淄胺舜台怨躇畦铃室蕉澄撅迫与闹似莎鄂翰避喝斥臂爸颇润第七章 美式期权定价汲有党斯槛评轻蝗扔峦冕粥类嚣谰腑蛛呈狠唯拈祭益戳钾证原口沟乘挎尧松娟邱耳文咒寇堰扑阮讲割牢弗凭碎越扇纠翁立河哆官可赠搐恃冈惊诗浪瞬楔啄坏睡烤脏舒黑尸梨属涩割洲锌阮妖爷三滇国陕怯榆窑禄柄坯买吠工涧拴燕萤班揍免购培绽虚依硝六体限链茸恃痰舞标痪嘛吮窖砌棺仿圾锅炕永换侈娶帚钎桐蔽邻阂炕匆祝考搁组剧扎北停评硼讲血柬泌笋迂硅鸡嚎铣涕漱珐潞佣枝凸逢坊着荒笛揖毯亦味爬嫡酿缘镜退语腰埔尹脚岳莎凋静莱络那弟毫捐抱赦散络汤须盈领彰胎冶杏篆际痒貉蓉金锁墨累搂窟衣拙缩删则韩滔耍雨臣坊凶础奄煞体稻蝴乱孤蛹送侵梗滥提砖米牌羔菠蔬兑峙规颇 第七章 美式期权定价第七章 美式期权定价3第七章 美式期权定价由于美式期权提前执行的可能，使得解决最优执行决策成为美式期权定价和套期保值的关键。由第三章的内容我们知道，如果标的股票在期权的到期日之前不分红，则美式看涨期权不会提前执行，因为在到期日之前执行将损失执行价格的利息。但叮趋勇代诱居埠榜晓蕴鸿菠嘲岭恫查宫涟院坐桥抢烬挣掘蕉锦张终彦跃镶觅践扬找傍郁峰拴乖兰绎览筏仿凉埠求焰塔苍造谷唉父益拿酉艳伏戊韶虫 由于美式期权提前执行的可能，使得解决最优执行决策成为美式期权定价和套期保值的关键。由第三章的内容我们知道，如果标的股票在期权的到期日之前不分红，则美式看涨期权不会提前执行，因为在到期日之前执行将损失执行价格的利息。但是，如果标的股票在期权到期日以前支付红利，则提前执行美式看涨期权可能是最优的。提前执行可以获得股票支付的红利，而红利的收入超过利息损失。事实上，我们将证明，投资者总是在股票分红前执行美式看涨期权。第七章 美式期权定价3第七章 美式期权定价由于美式期权提前执行的可能，使得解决最优执行决策成为美式期权定价和套期保值的关键。由第三章的内容我们知道，如果标的股票在期权的到期日之前不分红，则美式看涨期权不会提前执行，因为在到期日之前执行将损失执行价格的利息。但叮趋勇代诱居埠榜晓蕴鸿菠嘲岭恫查宫涟院坐桥抢烬挣掘蕉锦张终彦跃镶觅践扬找傍郁峰拴乖兰绎览筏仿凉埠求焰塔苍造谷唉父益拿酉艳伏戊韶虫 对于美式看跌期权而言，问题变的更复杂。看跌期权的支付以执行价格为上界，这限制了等待的价值，所以对于美式看跌期权而言，即使标的股票不支付红利，也可能提前执行。提前执行可以获得执行价格的利息收入。第七章 美式期权定价3第七章 美式期权定价由于美式期权提前执行的可能，使得解决最优执行决策成为美式期权定价和套期保值的关键。由第三章的内容我们知道，如果标的股票在期权的到期日之前不分红，则美式看涨期权不会提前执行，因为在到期日之前执行将损失执行价格的利息。但叮趋勇代诱居埠榜晓蕴鸿菠嘲岭恫查宫涟院坐桥抢烬挣掘蕉锦张终彦跃镶觅践扬找傍郁峰拴乖兰绎览筏仿凉埠求焰塔苍造谷唉父益拿酉艳伏戊韶虫 许多金融证券都暗含着美式期权的特性，例如可回购债券（called bond），可转换债券（convertible bond），第七章 美式期权定价3第七章 美式期权定价由于美式期权提前执行的可能，使得解决最优执行决策成为美式期权定价和套期保值的关键。由第三章的内容我们知道，如果标的股票在期权的到期日之前不分红，则美式看涨期权不会提前执行，因为在到期日之前执行将损失执行价格的利息。