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第8章　企业盈利能力分析 本章主要内容 第一节 盈利能力分析的目的与内容 第二节 资本经营经营盈利能力分析 第三节 资产经营盈利能力分析 第四节 商品经营盈利能力分析 第五节 上市公司盈利能力分析 第一节 盈利能力分析的目的与内容 盈利能力分析目的 盈利能力分析基础 盈利能力分析的目的 企业经理人员 利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩 通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题 债权人 盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力 股东（投资人） 盈利能力影响获取股息 盈利能力影响股票价格提升 盈利能力分析基础 资本经营及其盈利能力 资产经营及其盈利能力 商品经营及其盈利能力 资本经营、资产经营与商品经营之间的关系 盈利能力分析内容 资本经营盈利能力分析 资产经营盈利能力分析 商品经营盈利能力分析 上市公司盈利能力分析 第二节 资本经营盈利能力分析 资本经营盈利能力内涵与指标 　　　 资本经营盈利能力内涵 企业所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力 资本经营盈利能力的基本指标 净利润 净资产收益率 ＝──────×100% 　　　　　　　 平均净资产 影响资本经营盈利能力的因素 总资产报酬率 负债利息率 资本结构或负债与所有者权益之比 所得税率 资本经营盈利能力因素分析 净资产收益率 　 总资　　总资　负债　　负债总额 ＝【产报＋（产报－利息）×────】×（１－税率） 　　酬率 酬率　 率　　 资本总额 资本经营盈利能力因素分析 参见书中表8-1 连环替代分析: 2007年：[6.73%+（6.73%-1.88%）×2.23](1-30.09%)=12.27% 第一次替代（总资产报酬率）：[7.93%+（7.93%-1.88%）×2.23](1-30.09%)=14.98% 第二次替代（负债利息率）：[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.23](1-30.09%)=12.19% 第三次替代（杠杆比率）：[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.54](1-30.09%)=13.11% 2008年：[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.54](1-27.4%)=13.61% 资本经营盈利能力因素分析 总资产报酬率变动的影响为： 14.98%－12.27%＝+2.71% 利息率变动的影响为： 12.19%－14.98%＝-2.79% 资本结构变动的影响为： 13.11%－12.19%＝+0.92% 税率变动的影响为: 13.61%-13.11%＝+0.50% 现金流量指标对资本经营盈利能力的补充 净资产现金回收率 盈利现金比率 净资产现金回收率计算与分析 经营活动净现金流量 净资产现金回收率= ──────── 平均净资产 可以作为净资产收益率的有效补充 盈利现金比率计算与分析 经营活动净现金流量 盈利现金比率= ──────── 净利润 资本经营盈利能力的行业分析 第三节 资产经营盈利能力分析 资产经营盈利能力内涵与指标 资产经营盈利能力内涵 企业运营资产所产生的利润的能力 资产经营盈利能力的基本指标 利润总额+利息支出 总资产报酬率＝ ×100% 　　　　　　　 平均总资产 影响资产经营盈利能力的因素 　　 总资产周转率 销售息税前利润率 资产经营盈利能力因素分析 如表8-4 　　 分析对象＝7.93％ -6.73％＝1.2％ 因素分析： 总资产周转率变动的影响＝(0.9833-1.0536)×6.39％＝-0.44％ 销售息税前利润率的影响＝(8.06%-6.39%)×0.9833＝1.64％ 现金流量指标对资产经营盈利能力的补充 全部资产现金回收率 资产经营盈利能力的行业分析 第四节 商品经营盈利能力分析 商品经营盈利能力内涵与指标 收入利润率分析 成本利润率分析 现金流量指标对商品经营盈利能力的补充 商品经营盈利能力的行业分析