财务管理第二单元试卷.ppt

例题 例题2-18 p56 * 第三节 债券及其估价 债券的概念 债券：是指政府或企业为筹集资金而向债权人发行的，在约定时间支付一定比例利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。 债券面值：是指设定的票面金额（面值），他代表发行者借入并承诺在未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额。 债券票面利率：是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。 债券到期日：是指偿还本金的日期。 * 债券估价的基本模型p61 投资者购买债券后，将获得定期的利息和到期的本金。因此，债券的价值应等于定期的利息和到期本金的折现值。 * 债券到期收益率计算方法 购进价格=每年利息×年金现值系数+面值×复利现值系数 V=I·（P/A，i，n）+M·（P/F，i，n） * 债券发行价格 例1:某公司于2010年1月1日发行面额为1 000元的债券,其票面利率为8%，每年12月31日计算并支付一次利息，并于5年后12月31日到期。同时同等条件下市场利率为8%，则债券的价值为多少？如果市场利率为10%,则债券的价值为多少? 如果市场利率为6%,则债券价值为多少? * 债券发行价与利息支付频率 例2：假定上述债券每半年支付一次利息，其他条件不变，分别计算三种市场利率下债券的发行价格。 * 例2-21：p62 例2-22：p62 例2-23：p62 第二章 财务管理的价值观念 第一节 货币时间价值 第二节 风险及收益 一、货币时间价值 1.货币时间价值的定义 货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间 的推移而发生的价值增值。 想想 今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？ 如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？ 一、货币时间价值 思考：货币时间价值的影响因素？ 想想 现金流量？ 2.货币时间价值的表现形式 货币时间价值的表现形式有两种： 绝对数 （利息） 相对数 （利率） 不考虑通货膨胀和风险的作用 一、货币时间价值 3.货币时间价值的确定 从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机 会成本； 从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货 膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。 实务中，通常以相对量（利率或称贴 现率）代表货币的时间价值，人们常常将 政府债券利率视为货币时间价值。 一、货币时间价值 二、货币时间价值的计算 1.货币时间价值的相关概念 现值(P)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当 于现在时刻的价值。 终值(F)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即将发生的现金流 量相当于未来某一时刻的价值。 利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利 息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利 息加入本金再计利息。即“利滚利”。 二、货币时间价值的计算 货币的时间价值通常按复利计算 ！！ 现值 终值 0 1 2 n 计息期数 (n) 利率或折现率 (i) 2.一次性收付款项终值的计算（即复利终值的计算） 复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 如果已知现值、利率和期数，则复利终值的计算公式为： 二、货币时间价值的计算 F = P（1 + i ）n = P ( F / P , i , n ) eg.现存1000元，存5年，年利率是7%，按年复利计算，5年后应该是多少钱？ 括号内为复利终值系数FVIFi,n 3. 一次性收付款项现值的计算（即复利现值的计算） 复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一 规定时间收到或付出的一笔款项，按贴现率i所计算的货币的现在价值。 如果已知终值、利率和期数，则复利现值的计算公式为： 二、货币时间价值的计算 eg.若要3年后得到2000元，年利率是8%，按年复利计算，问现在应该存入多少钱？ 括号内为复利现值系数PVIFi,n 4. 年金 （1）年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收复款项。如折旧、租金、利息、保险金等。 年金 普通年金 先付年金 递延年金 永续年金 二、货币时间价值的计算