基本统计分析与回归分析说明.doc

基本統計分析與迴歸分析說明 1. 樣本資料:單一個股及加權股價指數(市場投資組合)日報酬率， 期間2007/01/02-2007/12/31。 2. 資料來源:台灣經濟新報社(TEJ)(資料下載方式參考操作說明檔) 3. 軟體:Excel(參考操作說明檔) 4. 報酬率基本統計分析: a.平均數：市場投資組合報酬為正(多頭市場)為負(空頭市場) b.變異數(標準差)：愈大風險愈高 c.偏態係數：大於零為右偏，小於零為左偏。 d.峰度係數：大於3為高狹峰，小於3為低闊峰。(常態分配峰度係數=3) e.常態分配檢定(虛無假說:母體分配為常態分配，若顯著拒絕虛無假說，表示母體常態分配不成立)表1報酬率基本統計分析 平均數 變異數 偏態係數 峰度係數 常態分配檢定 個股報酬 加權股價指數報酬 5. 迴歸模型: a.市場模式(Market Model)單一指數模式(Single Index Model) R= + R+ 虛無假說H:=0 進行T統計量檢定，顯著水準5%(若t值＞臨界值(約等於2)或P值＜5% 則拒絕H，表示R對R具顯著影響力，市場模式成立) b.資本資產定價模式(Capital Asset Pricing Model; CAPM) R- R= +(R- R) + R=1.7%(國內5大銀行平均存款利率) 假說檢定H:=0 進行T統計量檢定，顯著水準5%(若t值＞臨界值(約等於2)或P值＜5% 則拒絕H，不等於0，表示CAPM不成立)表2迴歸模型估計結果 F值 市場模式 P值P值 資本資產定價模式 P值 － (t值或P值 F為聯合檢定虛無假說H:==0，對立假說H:、至少有不為0。 =模型可解釋變異/全部變異(=可解釋變異+不可解釋變異) 6.個股風險衡量 a.總風險=b.系統風險= (=係以標準化的系統風險) c.個別風險=總風險-系統風險表3 風險估計結果 總風險 系統風險 個別風險 個股報酬 加權股價指數報酬 . 投資績效評估 a. Sharp index = (- R)/ b. Treynor index= (- R)/ 表結果 平均報酬 總風險系統風險 個股報酬 加權股價指數報酬 Sharp index、Treynor index愈高，投資績效愈佳。 2