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中来股份分析报告 2014.07.01 一、主营业务 公司的主营业务为太阳能电池背膜的研发、生产与销售。 太阳能电池背膜（亦称光伏组件背板），是一种位于太阳能电池组件背面的光伏封装材料，在户外环境下保护太阳能电池组件抵抗光湿热等环境影响因素对EVA 胶膜、电池片等材料的侵蚀 ，起耐候、绝缘、保护作用。同时，也起支撑作用。 历史经营业绩 营业收入快速增长，2012、2013 年同比增幅分别为76.9%、和40.6%。 公司生产的涂覆型背膜具有质量稳定可靠和成本低等优势，得到了越来越多的客户使用和认可。随着产能规模的不断扩大，销售量大幅度增长。报告期内，公司的产能、产量和销量情况如下： 销量增速远高于收入增速的原因：产品价格下降。 产品价格下降的原因：①原材料价格下降；②技术进步；③下游景气度低，适当让利；④应对竞争。 报告期内原材料成本占产品成本的85%左右。PET基膜和氟树脂是生产太阳能电池背膜的主要原材料，其中PET基膜占比约50%，氟树脂占比约15%。 报告期内各因素变动对太阳能电池背膜毛利率变动的影响分析： 太阳能电池背膜行业 、唯一尚未实现大规模国产化的光伏配套材料 由于背膜位于光伏组件背面的最外层，直接与外部环境大面积接触，需具备优异的耐高低温、耐紫外辐照、耐环境老化和水汽阻隔、电气绝缘等性能，以满足太阳能电池组件25年的使用寿命。目前，太阳能电池组件产