财务模型与公司估值.pptVIP

Equity Analysis Valuation * 可比公司分析法 可比公司分析确定股票市场对同行业上市公司的估值特点来判断估值对象的价值。比较的内容包括市场估值、经营业绩、信用情况和业务增长。可比公司分析将得到各种估值倍数和财务报表分析中提到的各种比率。最终估值倍数的确定需运用主观判断力。 优点 基于公开信息 公众公司的透明度较高，易于信息的 取得 市场有效理论 缺点 难于找到大量真正可比的公司 市场估值易受到谣言、并购和交易量的影响 会计政策的差异可能扭曲比较基础 Equity Analysis Valuation * 可比公司分析法 分析的内容 信用数据 - 确定公司的信用风险 - 比较公司的偿债能力 - 确定公司的资本需求 经营数据 - 了解过往经营情况 - 确定市场表现和经营业绩的关系 - 比较公司的优势和劣势 交易数据 - 确定估值范围 - 从投资者的角度确认 “输家”和“赢家” - 了解市场喜好 Equity Analysis Valuation * 可比公司分析需要注意的问题： 不同的行业有不同的特点，可比公司分析应包括反映该行业特点的各种比率。例如： 银行业：CAR，Equity/Assets；NPL Ratio，LLR/NPL；Non-Int. Inc./O