华泰联合-煤炭投资策略中期篇：板块特征的回归-100628.pdfVIP

2010-06-28 行业研究 /深度研究 煤炭 板块特征的回归 中性/ 维持评级 —煤炭投资策略中期篇 在《煤炭投资策略长期篇》中我们通过对行业供求长期趋势以及油价与通胀 分析师 孙海波 两个外在因素进行分析，认为煤价的长期趋势性上涨难以成立。煤炭板块估值可 SAC 执业证书编号:S1000209090218 能会逐步与市场均值接轨，长期来看（3-5 年），15 倍 PE 也许将成为煤炭板块 +755sunhb@ 的估值中枢，而波动区间可能位于 12-18 倍。本文将从多重影响因素分析各类煤 价在年内的走势，以期为煤炭板块的中期投资策略提供参考。