欧债危机的启示与对策研究.doc

欧债危机的启示与对策研究 年 级：2010级 学 号：20101810609 姓 名：李雨秾 专 业：金融 二〇一二年四月 目 录 摘要…………………………………………………………………2 第1章 欧债危机概述 ……………………………………………3 1.1 欧债危机含义及发生过程 …………………………3 1.2 欧债危机发生的原因 ………………………………4 第2章 欧债危机下的欧洲 ………………………………………5 2.1 此次欧洲债务危机对欧洲带来的影响 ……………5 2.2 欧洲各国应对欧债危机的对策 ……………………6 第3章 欧债危机中国启示录……………………………………10 3.1 欧洲主权债务危机的爆发与蔓延对中国的影响…10 3.2 欧债危机带给我们的启示………………………11 结论 ………………………………………………………………13 摘 要 自2008年12月全球三大评级下调希腊主权评级，其是指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的债务危机。开端： 2008年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈，但金融界认为希腊经济体系小，发生债务危机影响不会扩大。2009年12月8日 惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面。2009年 希腊发售20亿欧元国债2009年12月16日 标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A－”下调“BBB+” 2009年12月22日 穆迪宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面。 发展： 欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。 2010年1月11日 穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级2010年2月5日 债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌6%，创下15个月以来最大跌幅 蔓延： 德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。 2010年2月4日 德国预计2010年预算赤字占GDP的5.5% 2010年2月9日 欧元空头头寸已增至80亿美元 创历史最高纪录 2010年2月10日 巴克莱资本表示，美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元 升级： 希腊财政部长称，希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资金度过危机。欧盟成员国财政部长10日凌晨达成了一项总额高达7500亿欧元的稳定机制，避免危机蔓延。 2010年4月23日 希腊正式向欧盟与IMF申请援助 2010年5月3日 德内阁批224亿欧元援希计划 2010年5月10日 欧盟批准7500亿欧元希腊援助计划，IMF可能提供2500亿欧元资金救助希腊 2010年9月7日 欧元区财长批准为希腊提供第二笔贷款，总额65亿欧元 2011年1月14日 惠誉下调希腊主权信贷评级由BBB-级下调至BB+级，评级展望为负面。 2011年3月7日 穆迪3月7日将希腊国债评级从“Ba1”下调至“B1”，评级前景为负面。 2011年3月29日 标普将希腊主权信用评级由“BB+”下调至“BB-”。 2011年7月4日 标普将希腊长期评级从“B”下调至“CCC”，指出以新债换旧债计划或令希腊处于选择性违约境地 2011年7月21日 欧元区通过紧急峰会再向希腊提供1090亿欧元贷款的第二次援助。 2011年7月27日 标普下调希腊评级至“CC”，展望为负面。标普认为欧盟的希腊债务重组计划是“廉价交换”，看似希腊债务交换和展期选项“对投资者不利”，希腊债务重组相当于“选择性违约”。 PIIGS 五国属于欧元区中相对落后的国家，他们的经济更多依赖于劳动密集型制造业出口和旅游业。随着全球贸易一体化的深入，新兴市场的劳动力成本优势吸引全球制造业逐步向新兴市场转移，南欧国家的劳动力优势不复存在而这些国家又不能及时调整产业结构，使得经济在危机冲击下显得异常脆弱。 2.1.1 影响欧元币值稳定 受希腊等国家面临的主权债务问题影响，欧元汇率从2009年12月起一路下跌，至2010年4月27日，欧元兑美元汇率报收一年来的最低点，较2009年12月初下跌了12.8％。如果不能够有效解决希腊等国家的债务问题，市场信心难以恢复，会进一步打压欧元汇率。国际社会普遍认为，欧元已经被希腊等国的债务问题拖入自诞生以来的最困难时期。 2.1.2 拖累欧元区经济发展 希腊、西班牙、葡萄牙等国采取的激进财政紧缩政策，可能使其经济重新陷入衰退。根据IMF最新预估，2010年，希腊、西