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第九章 投资银行业的监督与管理 投资银行业的政府监管 投 资银行的内部管理 投资银行业的自律管理 第一节 对投资银行的政府监管 监管模式 市场准入监管 经营活动的监管 业务活动的管理 一、监管模式 1、监管模式的发展与变化 30年代前银行业与证券业的混业经营模式 33年后银行业与证券业分业经营模式 70年代后的银行业与证券业合业经营模式 分业经营模式 合业经营模式 分业经营模式的优点 1、有利于减少信用扩张风险，并能有效抑制金融危机的产生； 2、有利于满足各方不同的资金需注，具有原则性和灵活性 3、便于国家分类管理 4、为一国经济的稳定发展创造条件 合业经营的成因 风险管理理论与实践的发展 一系列金融市场和工具的出现 金融管制的放松 我国投资银行业经营模式的选择 创造条件，从分业经营向混业经营转化。 条件：金融制度与临管措施 金融体系 风险防范机制 因素：市场主体 市场监管的目标 市场的发展程度 二、市场准入监管 1、注册制/准则制---美国。 2、审批制/核准制----日本，中国 二、经营活动的监管 1、经营报告制度 2、收费标准 3、资本金制度 4、经营管理制度 5、管理费制度 三、业务活动的管理 1、对承销业务的管理 监管一般都着重于防止其利用承销业务来操纵市场，获取不正当的收益。 2、经纪业务的监管 严格按客户指令代理进行交易，一切为了客户的利益。 3、证券自营业务的监管 禁止操纵市场价格，进行内幕交易，严格禁止自营业务混同经纪业务。 4、基金管理业务的监管 充分保护大众投资人的财产权和收益权。 5、并购业务监管 信息披露制度能够使投资者在相对平等的条件下获得信息，是防止证券欺诈、内幕交易等权力滥用行为的最有效措施。 6、金融创新业务的监管 第二节 投资银行的内部管理 投资银行的风险管理 投资银行的财务管理 投资银行的确良人力资源管理 一、投资银行的风险管理 投资银行的风险管理：是对投资银行业务内部因有的一些不确定因素将带来损失的可能性进行识别、分析、规避、消除和控制。 1、风险识别 （1）承销风险：发行方式风险、竞争风险、违法违规操作风险 （2）证券经纪风险：规模不经济的风险、信用风险、操作风险 （3）证券自营风险：投资产品内含风险、证券市场价格异常波动风险、投资决策不当风险。 （4）基金管理风险：市场风险和公司内部的非系统性风险。 （5）并购风险：融资风险和债务风险、营运风险、信息风险、操作风险、法律风险等。 （6）资产证券化风险：证券化资产本身的质量和预期效应以及投资者和资本市场对它的认同程度。 （7）风险投资风险：投资企业或项目的市场风险和企业或项目负责人的信用风险。 一、投资银行的风险管理 2、投资银行的风险管理实务操作 （1）在公司内部营造浓厚的风险文化氛围 （2）建立风险管理机构，并协调好公司其他部门与风险管理部门的关系。 （3）制定风险管理总的原则和指导思想。 （4）建立和实施风险管理战略 （5）综合运用定量和定性手段，进行风险计量和控制。 （6）对风险管理制度的事后评估。 二、投资银行的财务管理 1、投资银行财务管理的主要内容 投资决策 融资决策 财产管理 二、投资银行的财务管理 2、投资银行财务管理的目标和原则 投资银行财务管理的目标是公司价值最大化，或者说是使股东财富最大化。 投资银行财务管理的原则： 盈利原则 稳健原则 效益原则 协调配合原则 3、投资银行财务管理的职能 会计 司库 税务 审计 三、投资银行的人力资源管理 1、投资银行的才筛选和聘用机制 2、投资银行的教育和培训机制 3、投资银行人才使用和评价机制 4、投资银行的人才激励机制 第三节 投资银行业自律管理 投资银行业自律监管的优劣 投资银行业自律监管的特征 一、自律监管的优劣 （一）优点： 1、通过市场参与者的自我管理和自我约束，可以增强市场的创新和竞争意识，有利于促进市场活跃； 2、允许证券商参与制定与证券市场的监管规则，有利于提高监管效率； 3、自律组织是具有快速反应机制，能够对市场发生的违规行为作出迅速而有效的反应。 （二）缺陷： 1、管理的侧重点通常放在市场的规范、稳健运行和保护证券交易所会员的经济利益上，对投资的利益则往往没有提供充分的保障； 2、由于缺乏立法作为坚实的后盾，监管手段显得比较脆弱 3、由于没有统一的监管机构，难以实现全国证券市场的协调有序发展，容易造成市场秩序混乱。 二、投资银行业自律监管的特征 （一）政府监管与自律监管的关系： 1、自律组织在政府监管机构和投资银行之间起着桥梁和纽带作用 2、自律监管是政府监管的积极补充 3、自律组织本身也须接受政府监管机构的监督 （二）