金融投资统计分析8.pptVIP

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2017-02-24 发布于河北
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金融投资统计分析8.ppt

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金融投资统计分析8

第一节期货市场交易特征及规则第一节期货市场交易特征及规则第一节期货市场交易特征及规则第二节期货产品定价第二节期货产品定价第二节期货产品定价第二节期货产品定价第二节期货产品定价第三节期货交易中的套期保值第三节期货交易中的套期保值第三节期货交易中的套期保值第三节期货交易中的套期保值第三节期货交易中的套期保值第三节期货交易中的套期保值第三节期货交易中的套期保值第三节期货交易中的套期保值第四节风险偏好与杠杆投资决策第四节风险偏好与杠杆投资决策第四节风险偏好与杠杆投资决策第五节远期协议交易与期货交易的比较第五节远期协议交易与期货交易的比较第五节远期协议交易与期货交易的比较第五节远期协议交易与期货交易的比较第五节远期协议交易与期货交易的比较第五节远期协议交易与期货交易的比较第五节远期协议交易与期货交易的比较第五节远期协议交易与期货交易的比较第六节算例第六节算例第六节算例第六节算例第六节算例第六节算例第六节算例第六节算例第六节算例第六节算例第六节算例第六节算例第六节算例 ? 现货市场期货市场 3月份持有200万美元长期国库券，市场价值198万美元按总值185万美元卖出20份长期国库券7月份到期的期货合约* 6月份长期国库券市场价值跌至190万美元按总值175万美元买入20份长期国库券7月份到期的期货合约结果损失8万美元盈利10万美元投资者最终盈利=10万美元-8万美元=2万美元，或者说，投资者不仅避免了利率上升可能导致的8万美元的损失，而且还获得额外2万美元的收益。第八章期货市场及杠杆投资退出返回目录上一页下一页利用外汇期货套期保值空头套期保值某美国投资者准备投资于短期证券市场。此时90天的美国国债利率为6%，而同期的英国国债利率为19%，显然比美国国债有吸引力。但英国国债的利息以英镑支付。若在投资期满时，英镑贬值，该投资者在利率上的获利就会被汇率的变动而抵消。为了克服汇率变动可能给投资者带来的损失，该投资者可以利用外汇期货进行空头套期保值。具体操作及结果如下表所示。第八章期货市场及杠杆投资退出返回目录上一页下一页 ? 现货市场期货市场 3月1日以1英镑兑换2美元的价格购买62500英镑，并投资于3个月期的英国国债以1英镑兑换1.95美元的价格卖出1份6月份到期的英镑期货合约* 6月1日将投资本利和以1英镑兑换1.9美元的价格兑换成美元=62500×（1+19%*92/365）×1.9=124436.99美元以1英镑兑换1.85美元的价格买入1份6月份到期的英镑期货合约结果亏损=62500×（1+19%×92/365）×（2-1.9）=6549.32美元盈利=62500×（1.95-1.85）=6250美元投资者最终亏损=6549.32美元-6250美元=299.32美元，或者说，投资者仅以299.32美元的代价避免了可能6549.32美元的损失。第八章期货市场及杠杆投资退出返回目录上一页下一页多头套期保值一家跨国公司有两个分支机构，分别在美国和英国。若某年6月在英国的机构有一笔资金闲置3个月，而此时美国的机构恰好紧缺短期周转资金。公司管理层希望将这笔资金从英国调入美国，但为避免汇率风险，该公司在外汇市场上进行了期货交易。具体操作及结果如下表所示。第八章期货市场及杠杆投资退出返回目录上一页下一页第八章期货市场及杠杆投资 ? 现货市场期货市场 6月份以1英镑兑换2美元的价格卖出50万英镑以1英镑兑换2.05美元的价格购买8份9月份交割的英镑期货合约 9月份以1英镑兑换2.05美元的价格购买50万英镑以1英镑兑换2.10美元的价格卖出8份9月份交割的英镑期货合约结果损失=50×（2.05-2）=25000美元盈利=50×（2.10-2.05）=25000美元投资者损益=0，这就是说，通过保值交易，这家公司完全避免了汇率变动的风险。退出返回目录上一页下一页利用股票指数期货套期保值空头套期保值空头套期保值的参与者，主要是已经拥有股票的个人或机构、或是预期将持有股票的个人或机构，在对未来股市走势没有把握或预测股价会下跌的情况下，为避免股价下跌带来的损失，他们便会采取卖出股指期货的操作策略进行套期保值。第八章期货市场及杠杆投资退出返回目录上一页下一页若美国某股票持有者拥有价值2500000美元的股票，他预计未来股票价格会下跌，因此，他便卖出五份3个月后到期的标准普尔500种