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沪锌隔夜及波段波动规律探寻 博取隔夜价差的成功概率 部分投机者有一种博取收盘价与均价的投机技巧，即当当日收盘价与均价相差较大时，博取今日收盘于次日开盘之间的价差。如果当日收盘价明显高于当日成交均价，则进行做空，次日开盘即进行平仓；同理，若当日收盘价明显低于当日成交均价时，则做多，同样次日开盘平仓。我们下面就利用统计数据来研究一下此操作的胜算率。 首先，我们研究收盘价与均价之间的价差和次日开盘价与前日收盘价之间价差的关系。 收均价差=（收盘价-均价）/均价 隔夜开价差=（T日开盘-T前一日收盘）/ T前一日收盘 统计区间：2007年3月27日—2010年8月20日 收均价差与隔夜开价差 由图中可以看出，收盘价差与隔夜开价差都呈现随机波动状态，通过计算可知，二者的相关性为0.027782，相关性很弱。 其次，我们研究下，按照上面的思路操作成功的概率有多大。如上所述，当收盘价明显高于均价时，即上图所示的收均价差为正时，我们选择做空。此时，如果次日开盘价低于前一日的收盘价时，即隔夜开价差为负时，我们操作就视为成功，盈利为正。由此推出，只要将隔夜开价差与收均价差相乘，积为负数时，盈利为正，积为正数时，盈利为负。因此，我们处理数据，可得下图。 收均价差与隔夜开价差之积 由图可见，两者之积也呈现随机波动的情况，计算可得下图 收均价差与隔夜开价差之积概率分布 由上分析可知，进行博取价差操作的没有收益或收益为负的情况（不计手续费）占52%，实现盈利的情况仅占48%，成功率较低。 筛选后的成功概率 由以上的思路，我们引申下去，如果把进行博取价差的条件在严格一点，比如说当收盘价高（低）于当日均价1%（或2%）时，才进行博取价差的操作，观察限制条件后，操作的成功概率有多高。 数据处理可知，在统计区间的833个交易日中，收盘价低于均价价幅度在1%的交易日有71个，其中实现盈利（不计手续费）的交易日有41个，概率为57%，较筛选前有较为明显的提升；收盘价低于均价2%以上的交易日有6个，其中实现盈利（不计手续费）的交易日有3个，概率为50%。 在在统计区间的833个交易日中，收盘价高于均价价幅度在1%的交易日有73个，其中实现盈利（不计手续费）的交易日有33个，概率为45%，较筛选前未见提升；收盘价高于均价2%以上的交易日有5个，其中实现盈利（不计手续费）的交易日有3个，概率为60%。 经过以上的分析可知，隔夜价差与收均价差之间的相关性不强，进行博取隔夜价差的操作成功率不高。 3.月度波动规律 接下来，我们观察一下沪锌的月度波动性，涉及到两个指标：月度波动幅度=（月最高价-月最低价）/月内最低价，月平均日内波动率=日波动率的平均值 月度波幅及平均日内波幅 由图可见，日内平均波幅与月度波幅有一定的正相关性，计算可得其相关系数约为0.55。 月度波幅的季节性 月平均日内波幅的季节性 由以上图比较可知，根据月度波动幅度的指标来看，四季度的波动性明显较强；根据月平均日内波幅来看，一、四季度波动性较强。 4.波段行情波动性规律 统计发现，自锌上市以来的42个月中，超过8%以上的波段行情有35个。具体情况如下： 时间跨度 波动幅度 2007.4.3-2007.4.10 13.8% 5.9-5.18 -15.0% 6.1-6.27 -17.1% 7.11-7.23 10.9% 10.29-11.22 -31.0% 11.22-11.29 8.9% 12.18-12.25 8.6% 12.28-2008.1.9 11.2% 2008.1.9-1.16 -10% 1.28-2.4 14.9% 2.19-3.3 17.1% 3.3-3.21 -15.2% 5.19-6.12 16.4% 7.31-8.15 -14.2% 8.15-8.22 8.7% 9.26-10.27 -37.9% 11.26-12.5 -11.4% 12.5-2009.1.6 28.8% 2009.1.14-2.2 -11.8% 2.2-2.9 9.7% 3.13-4.16 29.9% 4.16-4.27 -13.5% 4.27-5.7 11.2% 5.26-6.12 9.2% 7.13-7.27 14.6% 7.29-8.4 9.8% 9.28-10.26 16.6% 11.10-11.23 10.1% 12.23-2010.1.7 12.7% 2010.1.19-2010.2.2 -18.2% 2.5-2.22 9.9% 4.26-5.19 -20% 5.28-6.8 -14.3% 6.8-6.28 12.1% 7.13-8.9 19.3% 联系到公司的投资计划规定：