现代资产定价理论的比较和发展_探析.pdfVIP

　　　　 戴金平　李　治* 　　 　资产定价理论是现代金融经济学的核心内容。 本文将资产定价理论分为归纳法和 演绎法两类进行比较。 在现实中的资本市场上 ,代表性理性人假设并不完全成立 ,使得以技术分析 为代表的归纳法得到了广泛应用。 演绎法以精确的数理模型为基础 ,随着自身的不断发展 ,正在逐 步趋于完善。 行为金融学和成交量驱动的股价序列模型是资产定价理论的两个重要的新发展。 归 纳法和演绎法相互融合 ,代表了资产定价理论的发展方向。 　资产定价理论　归纳法　演绎法　行为金融学 　 , () 1. 。 。 , 。 。 , , , , 、 。 2. 。 、 , 、 。 、 、 、 , , * 　 2003 8 　· 68· , 。 、 、 。 , 。 2000; ( , , 。 , , , , , , , ( Lo a nd M ac Ki nlay , 1999; Lo et al. , , 1997; 、 , 2002)。 , 。 ) 。 ,, ,, 　　* 、: : dai jp@ of fi ce. nankai. edu. cn。 　 300071　 戴金平　李　治　　 ”, , “ 。, , 。 。 1952 , ,, , , 。, , 、 。, , 。 1. 。 。 。 。 , : ∞ ∑P = C Ft t= 1 ( 1+ k )t P ,k 。 k 。 ,CF