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资本成本问题研究The Cost of Capital 理财基本概念：资本成本 资本成本是引起最大误解的一个财务概念。 资本成本是企业获利水平的最低限，它取决于企业投资活动风险程度的大小，取决于投资者对投资报酬率的要求。 一个具有高水平财务管理的企业应当有一个资本成本体系，即总公司资本成本、各子公司资本成本、各项目资本成本等。 资本成本的几个同义词 资本成本又常被称为： 要求报酬率（required return） 折现率(appropriate discount rate) 货币成本(cost of money) 资本成本的实质为机会成本（opportunity cost），其高低取决于资金投向何处，而非来自何处。 美国一些大型公司WACC的估计 资本成本与企业财务管理 公司使用的长期资本有哪些? 长期负债，比如公司债券 优先股 普通股 长期资本与资本成本 公司资本来自于公司的投资者. 应付账款，应计款项和递延税金等形成的资金并非来自于投资者，因此，它们就不包括在资本成本的估计中.对这些项目，在投资项目的现金流量的计算中需要估计，但在资本成本的估计中无需涉及。 税前资本成本与税后资本成本 历史资本成本与新增融资（边际）资本成本 估计资本成本与实际成本（现金）付出 与财务会计中的成本概念不同，在财务管理中，所谓资本成本实则为投资者根据公司投资风险程度所