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银行信贷周期 戈利. 高登(Gary Gorton) 宾夕法尼亚大学沃顿商学院 何平 清华大学经济管理学院 商业贷款量随经济周期的波动 关于信贷周期的经典理论 信贷供给渠道 联邦准备金率对宏观经济变量的影响: Bernanke and Blinder (92, AER) 银行规模及资产流动性对其借贷行为的影响: Kashyap and Stein (2000, AER) 信贷需求渠道(企业资产负债表效应) 企业负债比率对道德风险及其投资行为的影响: Bernanke and Gertler (89, AER; 90, QJE), Bernanke, Gertler and Gilchrist (96, RESTAT) 企业固定资产价值影响其从银行贷款的能力: Kiyotaki and Moore (97, JPE) 信贷周期研究的新发现 银行信贷标准是经常变化的 Lown and Morgan (02, EPR-NYFED; 05, JMCB) (i) 银行信贷标准的变化对商业贷款及国民产出有很大的影响 (ii) 银行信贷标准的变化是独立于宏观经济波动的 结论: 银行并不是被动地根据国民经济的冷热为企业提供贷款，更重要的是，银行可能自主地改变其信贷标准，进而影响国民经济的波动 银行的信贷标准-贷款主管的问卷调查 本文的主要目标 我们为银行自主改变信贷标准提供了一个理论基础，