2010年有色金属行业风险分析报告.doc

摘 要 传统意义上的有色金属行业包括有色金属采矿业和有色金属冶炼及压延加工业两个大的行业类别；本报告所涉及的有色金属行业主要是指有色金属冶炼及压延加工业。从行业定义上来说，主要是指通过熔炼、精炼、电解或其他方法从有色金属矿、废杂金属料等有色金属原料中提炼有色金属并对冶炼的产品进行压延加工或利用这些金属与一种或几种其他元素构成合金的生产活动。 一、发展环境逐步改善 当前国民经济正处于企稳回升的关键时期，经济回升的基础尚需继续巩固，外需不足依然严峻，扩大内需和结构调整的任务仍相当艰巨。下阶段要继续贯彻落实科学发展观，按照中央关于经济工作的决策部署，继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实和充实完善应对国际金融危机的一揽子计划和政策措施，同时提高宏观政策的针对性、灵活性、有效性和可持续性，努力实现国民经济平稳较快发展。 资料来源：国家统计局 2006年以来我国季度GDP增速 中国仍处于经济增长速度较快的发展时期，进入21世纪以来，我国有色金属产业迅速发展，在技术进步、改善品种质量、淘汰落后产能、开发利用境外资源方面取得明显成效，生产和消费规模不断扩大，已成为全球最大的有色金属生产和消费国。 资料来源：国家统计局 2005-2009色金属行业资产及负债变化情况 三、供给与需求双双回落 2006年是我国有色金属行业工业总产值增幅最快的一年，到62.97%，2006年以后国家政策收紧，行业供需矛盾趋缓。而随着2008年下半年全球经济危机的爆发，有色金属行业也受到较大冲击，但年工业总产值增幅就大幅滑落。 资料来源：国家统计局 2005-2009年有色金属行业亏损额情况 2009年1-11月份，我国有色金属行业规模以上企业累计实现工业总产值18154.95亿元，比去年同期下降4%，是2005年以来首次下降。 2009年1-11月，我国有色金属行业规模以上企业累计实现产品销售收入18434.36亿元，比去年同期下降2.02个百分点，是自2004年以来首次下降。 资料来源：国家统计局 2005-2009年有色金属行业销售收入情况 行业的销售收入情况与产值情况类似，由前几年的快速正增长转变为负增长，主要原因是经济危机以来，下游需求减弱，而庞大的产能各省问题愈发突出，使得有色金属行业出现了量价齐跌的局面。 四、金属价格大幅下跌 2008年底以来的有色金属价格大幅反弹在二季度有所放缓，此后基本上维持高位震荡格局，10月份价格虽一度出现强势特征，但还没有效的摆脱此前的震荡区间。 2009年年底，铜、铝价格分别在57430元/吨16100元/吨、19385元/吨138450元/吨120500元/吨。15650元/吨245元/。 资料来源：世经未来 2000－2009年上海期货交易所主要有色金属价格走势图 五、行业财务状况急剧恶化 有色金属行业的盈利能力自2006年以来开始逐年下降，2007年的降幅较小，盈利能力相对稳定，而2008年，各项指标均大幅下降，2009年在2008年下滑基础上继续走低，销售毛利率比2008年同期下降了0.46个百分点，销售利润率下降了0.54个百分点，资产报酬率下降了1.79个百分点。 2009年，有色金属行业的外部发展环境变化剧烈，特别是上半年经济危机正在低谷徘徊，给行业内企业的经营带来了巨大压力，下半年环境逐步优化，这些都在行业的财务状况变化上有所体现。 2009年，我国有色金属行业的盈利能力大幅下降； 2009年，我国有色金属行业的营运能力略有下降； 2009年，我国有色金属行业的偿债能力略有下降； 2009年，我国有色金属行业的发展能力显著下降。 总体来说，有色金属行业的财务状况在保持了近5年的上升及稳定状态后，在2009年呈现先抑后扬的态势。 2005-2009年有色金属行业盈利能力指标 2009年11月 2008年11月 2007年11月 2006年 2005年 销售毛利率（％） 8.29 8.75 10.47 11.75 11.42 销售利润率（％） 3.00 3.54 6.04 1.42 5.44 资产报酬率（％） 5.17 6.96 11.41 98.97 8.08 资料来源：国家统计局 2005-2009年有色金属行业营运能力指标 2009年11月 2008年11月 2007年11月 2006年 2005年 应收帐款周转率（次） 16.47 18.30 17.78 16.90 14.47 产成品周转率（次） 20.58 20.63 21.49 20.53 19.28 流动资产周转率（次） 2.67 3.06 3.27 3.13 2.60 资料来源：国家统计局 2005-2009年有色金属行业偿债能力指标 2