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2014.05.23 投中：互联网金融模式现状专题研究 互联网金融已经成为近年来中国VC/PE 市场最热的投资话题。投中研究院选择从互联 网金融的不同模式作为切入点，对我国互联网金融企业在VC/PE 市场的融资情况进行了回 顾和总结；同时，也从商业模式的角度，对互联网金融在国内外现存不同模式的典型企业进 行了梳理，旨在帮助关注投资这一领域的专业人士带来些思考和启示。 一、互联网金融概述 1. 互联网金融的起源 互联网金融的雏形出现于20 世纪90 年代中期，以全球第一家纯互联网银行——SFNB （Security First Network Bank，安全第一网络银行）——于1995 在美国的诞生为标志。 随后几年，互联网金融开始在欧洲及日本等亚洲一些国家和地区逐渐兴起。 中国互联网金融发展的热潮始于2012 年。在2013 年，随着我国互联网金融行业进行 了爆发式的增长，该年也被业界称为“互联网金融元年” 。进入2014 年，互联网金融在我国 依然呈现出飞速发展的态势；无论在发展规模还是对传统金融业的冲击和重塑方面，都引起 了社会民众、企业界、投资界、监管机构乃至各级政府的高度关注。 2. 互联网金融的定义 事实上，准确定义互联网金融是一件比较困难的事情。不同的群体或个人会从不同的角 度去理解和解读，而不同领域、不同模式也存在不少差异，加之互联网金融的不断动态发展， 难以用一个严格准确的定义来进行概括。 从互联网金融的发展历史来看，应当源自于金融业与互联网开始进行的相互交融。与金 融业的漫长的发展历史相比，互联网的发展还相对年轻。因此，不能简单地说互联网金融是 传统金融业务的网络化，也不能单纯说是互联网企业、互联网精神的金融业务。 因此，投中研究院认为，所谓互联网金融，就是互联网技术和金融业务进行全面的交互、 关联、延展和创新而产生的一种新型金融模式。 3. 我国互联网金融的模式 投中研究院结合央行从监管角度对我国互联网金融现存模式进行的分类，将我国互联网 金融的模式分为以下六类： (1) 互联网支付 互联网支付是依托互联网，以第三方支付机构作为中介，通过计算机、手机等设备在付 款人和收款人之间进行资金划转的服务。比如支付宝、财付通等。 在手机端进行的互联网支付又被称为移动支付。 1/19 2014.05.23 (2) P2P 网络借贷 P2P 是peer-to-peer （或person-to-person）的缩写，意为点对点（人对人）。P2P 网 络借贷指的是个体和个体之间通过互联网作为中介平台实现的直接借贷。比如人人贷、宜信、 陆金所等。 (3) 网络小额贷款 网络小额贷款，简称“网络小贷”，是区别于P2P 网络借贷的另一种借贷模式。指的是 互联网企业通过其控制的小额贷款公司，向旗下电子商务平台客户提供的小额信用贷款。比 如阿里巴巴、京东、苏宁、百度设立的小贷公司。 (4) 众筹融资 众筹融资是指通过网络平台为项目发起人筹集从事某项创业或活动的小额资金，并由项 目发起人向投资人提供一定回报的融资模式。 按照回报方式不同，众筹融资可分为以下两类：一是以投资对象的股权或未来利润作为 回报，比如天使汇、大家投、创投圈等；二是以投资对象的产品或服务作为回报，比如点名 时间、众筹网、追梦网等。 (5) 在线金融产品和业务服务平台 这类平台可分为以下三类：一是具有线下实体业务的金融机构的互联网化，主要体现为 网上银行、网上证券交易、网上保险销售等形式；二是不设线下实体分支机构，完全通过互 联网开展业务的专业网络金融机构，比如众安在线财产保险；三是不提供金融业务本身，而 是提供金融业务的服务支持的平台，包括但不限于：金融产品和业务的搜索（比如91 金融 超市、融360 ），理财记账服务（比如挖财网）等。 (6) 公募基金互联网销售平台 按照网络销售平台的不同，基于互联网的公募基金销售平台可以分为两类：一是基于自 有网络平台的基金销售，实质是传统基金销售渠道的互联网化，即基金公司等基金销售机构 通过互联网平台为