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第6章 海外直接投資 本章重點 本章目的在說明海外直接投資(foreign direct investment, FDI) 的經濟動機。 例如，為何某些公司寧願從事 FDI而不願出口或授權。 部分的回答，是否因為控制的需要？ 海外直接投資 FDI 是指一家公司以直接投資的方法在國外設廠生產或銷售產品（需有控制權） 公司開始FDI就成為多國籍企業 (多國籍即超過一國以上的國家) FDI 有兩種主要的型態: 新廠投資: 在海外建立完全新的營運工廠 購置或合併國外現有的公司 投資在國外金融工具 (間接投資) 並非 FDI FDI的流量和存量 流量(Flow): 指在一定期間內(通常為一年) 的 FDI發生的數量 存量(Stock): 指在一定期間內擁有外國資產總累積價值 FDI 流出量1982-2000 區域FDI流量 FDI成長的原因 FDI 是防止未來貿易障礙的方法。 開發中國家的政治和經濟發生戲劇性的改變。 雙邊投資協議數量的增加 1994至2000年FDI 進入開發中與已開發流入量 1999年 FDI流入量佔毛固定資本形成的百分比 1994-1999 FDI流出量 FDI的形式：收購與新廠投資 大部分投資是以併購或合併的形式進行 流入已開發國家的流量大約77%。 流入開發中國家的流量大約33%。 較少的目標企業。 跨國投資為何偏好併購或合併? 更快速執行。 外國公司具有價值的策略性資產。 相信他們能增加被收購單位的效率。 FDI 和風險 水平 FDI 和因素考慮 水平 FDI 和因素考慮 垂直FDI 兩種型式： 向後整合：提供生產要素投入(原料，零件)給本國廠商的生產程序。 向前整合：指產業到海外投資從事銷售由國內製造的產品。 為何公司會從事 FDI? 策略行為: 能提高進入障礙或趕跑新的競爭者，或企圖打破國外公司已建立的進入障礙。 市場不完全: 需要克服know-how的缺乏或廠商必須投資特殊資產， 而其價值要視國外供應商提供的生產要素而定。 銷售Know-how的阻礙 決策架構 6-* 圖6.1 圖6.2 指標 10億元 圖6.3 圖6.4 圖6.5 FDI 比出口或授權成本昂貴且承擔較高風險，因為： 建立生產設備的成本 做生意不同的問題 文化 水平直接投資：指直接在海外投資與本國相同的產業 考慮的因素 運輸成本。 市場不完全。 潛在競爭者。 策略行為。 區位特殊優勢。 運輸成本:(高/低) 價量比影響成本。 市場不完全性(內部化理論)：有礙完全市場運作的因素包含 (1) 政府阻礙各國間產品自由流通 (2) know-how的銷售有障礙。 策略行為：產業集中度高的產業 (寡佔) ，廠商 傾向模仿彼此的行動。企業會在不同的市場對抗其他競爭者的行動，即是多點競爭， 。 產品生命週期：認為海外市場的需求會引導FDI；可能並非事實，因此它不是FDI良好的預測因子 。 區位特殊優勢：優勢來自廠商使用國外當地的資源稟賦或資產。 (Dunning – 折衷理論) 銷售know-how的阻礙 會將know-how移轉給競爭者的風險 授權無法緊密控制海外廠商 Know-how 難以修正後去授權 6-*