2015年钱龙黄金眼第三季度策略特刊.pdf

季刊导读： 【数据回顾】二季度经济数据回顾 【宏观研判】去杠杆铸慢牛 【技术分析】资金的游戏 【机会透视】银行 地产 【公司解析】平潭发展中色股份 西藏珠峰 盛通股份 一、二季度经济数据回顾 月度数据一览 名称 4月 5月 6月 CPI增幅 1.5% 1.2% 未公布 PPI增幅 -4.57% -4.61% 未公布 PMI增幅 -0.60% -1.18% 固定资产投资增速 9.58% 9.92% 财政收入(亿元) 13502.09 14355.49 进口增幅 -16.2% -17.6% 出口增幅 -6.40% -2.50% M2 10.8% 12.5% 新增贷款(亿元) 7079 9008 本外币存款 -244.10% 96.80% 数据来源于钱龙黄金眼 钱龙黄金眼·2015年第三季度策略报告 -1- 2015年7月 请务必阅读最后一页 法律声明” ? 居民消费价格指数（CPI） 2008年1月~2015年5月 ? 工业品出厂价格指数 （PPI） 2006年1月~2015年5月 ? 采购经理指数(PMI) 2008年1月~2015年5月 钱龙黄金眼·2015年第三季度策略报告 -2- 2015年7月 请务必阅读最后一页 法律声明” ? 国内生产总值（GDP） 2006年至2015年一季度 ? 广义货币供应量（M2） 2008年1月~2015年5月 钱龙黄金眼·2015年第三季度策略报告 -3- 2015年7月 请务必阅读最后一页 法律声明” ? 新增信贷（亿元） 2008年1月~2015年5月 钱龙黄金眼·2015年第三季度策略报告 -4 - 2015年7月 请务必阅读最后一页 法律声明” 一、宏观：国家需要改革牛 去杠杠铸慢牛 中国货币宽松政策继续实行，股市牛气不改。二季度经济增长动力疲弱 ，宏观面不乐观 ：由于全年 CPI 从1.5%至1.6%，下两个季度GDP 分别为7.1%、7.2% ，经济短期仍然面临较大下行调整压力。 但最大压力来自地方政府债务的风险已经累积到一定程度，据数据显示，2015年政府负有偿还责任的 债务为1.87 万亿元，因此预期中国特色的量化宽松政策将在下半年继续施行，那么无风险利率下的中 国股票牛市也将继续。 管理层需要市场发挥融资功