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策略研究 Page 1 深度策略研究报告 证券市场 宏观策略报告 2005 年 6 月 8 日 本报告的独到之处 专题研究 从全球和历史的视角探讨油价、汇率、产业结 构等宏观经济关键变量与股市的关系 基于国家竞争优势的策略选择 运用国家竞争优势理论阐述我国今后５～10 年产业结构升级的方向及投资策略选择 　　——兼论原油价格、汇率、产业结构与股市运行 70 －80 年代石油危机及 日元升值对世界经济及股市的历史意义 第一次石油危机重创日本经济和股市，并迫使日本加速产业升级；第二次石油危 机将西方国家拖入经济滞胀，而日本升级后的产业结构经受住