07投资决策原理.pptVIP

一、两类指标在投资决策应用中的比较 20世纪50年代 1950年，Michrel Gort教授对美国25家大型公司调查的资料表明，被调查的公司全部使用投资回收期法等非贴现的现金流量指标，而没有一家使用贴现的现金流量指标； 20世纪六、七十年代 Tomes Klammer教授对美国184家大型生产企业进行了调查，资料详见下表 投资决策指标 作为主要方法使用的公司所占的比例（％） 1959年 1964年 1970年 贴现现金流量指标 非贴现现金流量指标 19 81 38 62 57 43 合计 100 100 100 20世纪80年代的情况 1980年，Dauid J. Oblack教授对58家大型跨国公司进行了调查，资料详见下表： 若不考虑使用中的主次地位，则被调查的公司使用贴现现金流量指标的已达90％。 投资决策指标 作为主要方法使用的公司所占的比例（％） 贴现现金流量指标 非贴现现金流量指标 76 24 合计 100 20世纪末至21世纪初的情况 2001年美国Duke大学的John Graham 和 Campbell Havey教授调查了392家公司的财务主管，其中74.9%的公司在投资决策时使用NPV指标，75.7%的公司使用IRR指标，56.7%的公司同时使用投资回收期指标。同时调查发现，年销售额大于10亿美元的公司更多地依赖于NPV或IRR指标，而年销售