股权投资基金设定方案剖解.pptVIP

第一 私募股权基金退出时机的选择 一、决定退出时机的选择 1、基金期限的约束 2、投资项目的平均持有期限 3、外部市场环境 4、项目所处的生命周期和增长潜力 5、新的投资机会 6、投资项目本身和其他股东的需求 二、考虑持有期、内部收益率和获利倍数的替代关系 三、避免“炫耀性退出”。 第二 基金投资退出的主要渠道 一、公开上市 IPO是被国内外私募股权融资界公认为最佳的退出方式。 公开上市转让的优点： 1、获得高额的回报。 2、提升基金管理人和被投企业的市场形象。 3、股东的股份都可以流通，便于变现。 4、有利于企业完善公司治理结构和规划化经营。 公开上市渠道的缺点： 1、难道较大 2、成本较高 3、受市场影响较大 4、“禁售期”的规定 二 同行业销售或者并购 虽然IPO是私募股权基金退出的首选，但是，不是每一个企业都能走到这一步。所以选择并购的方式成了私募股权基金的另一重要退出通道。 从被投企业的角度看，行业销售实际上就是产业并购，是一种契约的方式退出。但如果是有组织的产权交易所挂牌或通过招标的方式进行，也有竞价转让的性质。 并购退出的优点在于： 1.退出的成本低。 2.操作的空间大。 3.适用性广泛。 4.对资本市场状况的依赖度不大。 并购退出的缺点在于： 1.通常回报率不高 2.被投企业可能会丧失控制权 3. 买方可能一非现金或上市交易的证券支付。 三 转售给其他金融