第四章最优资产组合选读.ppt

马科维茨资产组合模型 马科维茨资产组合模型 马科维茨资产组合模型 马科维茨资产组合模型 7-* 分散化的威力 回忆: （1） 如果我们定义平均方差和平均协方差为: （2） （3） 7-* 分散化的威力 将(2)、(3)式代入（1），我们可以得出组合的方差: 7-* 分散化的威力 现在检验分散化的威力： （1）如果当N趋近于无穷大时，组合中第一部分公司特有的风险为零，第二部分趋于协方差的值。因此，分散化组合不可能消除的风险取决于不同证券之间的协方差，其实就是系统性风险的显现。 7-* 分散化的威力 （2）当平均协方差为零时，或证券之间的相关系数为零时，系统风险被消除，所有的风险都是公司特有的。 7-* 表 7.4 相关性和无相关性的证券等权重构造组合的风险减少 例题 假设风险证券包括很多股票，分布均为E（R）=15%，标准差为60%,相关系数为0.5 (1) 25只股票等权重构成的组合的风险分布是什么？ （2）要构造标准差不超过4