沟通无极限——超越3G看通信.ppt

内容提要 通信行业的历史、现状、未来 “3G”大讨论：3G、 WiMax、 4G？ 关注市场忽视的领域：不仅是3G 投资策略与重点公司 全球通信发展简介 “供求关系” 决定行业状态 供给方：中国力量打破了原有竞争格局 中国企业成功秘诀和未来 通信行业前景看好 内容提要 通信行业的历史、现状、未来 “3G”大讨论：3G、 WiMax、 4G？ 关注市场忽视的部分：不仅是3G 投资策略与重点公司 3G大讨论：中国要不要上3G？ 讨论的实质：谁来掌控通信行业的未来—4G 3G、WiMax？谁来主导3C融合的未来 3G、WiMax？谁来主导3C融合的未来 综上：自主“3G”是必然选择 内容提要 通信行业的历史、现状、未来 “3G”大讨论：3G、 WiMax、 4G？ 关注市场忽视的部分：不仅是3G 投资策略与重点公司 关注市场忽视的部分：不仅是3G PSTN—NGN—IMS：“固话3G” PSTN—NGN—IMS：“固话3G” 增值业务：精彩才刚刚开始 增值业务：精彩才刚刚开始 IPTV：电信行业进攻的号角 其他：FTTH，IPV6，服务 内容提要 通信行业的历史、现状、未来 “3G”大讨论：3G、 WiMax、 4G？ 关注市场忽视的部分：不仅是3G 投资策略与重点公司 投资策略与重点公司 投资策略与重点公司 重点公司之一:中兴通讯 重点公司之一：中兴通讯 重点公司之一：中兴通讯 重点公司之一：中兴通讯 投资策略与重点公司 重点公司之二：中创信测 重点公司之二：中创信测 重点公司之二：中创信测 重点公司之二：中创信测 投资策略与重点公司 重点公司之三:中科英华 重点公司之三：中科英华 报告完毕 谢谢 行业背景－新技术应用最佳受益者 行业稳步复苏 行业壁垒较高，寡头垄断 安捷伦00-05年通信电子测试收入 中国通信测试市场规模和增长率 行业高速增长，行业转型测试非常重要 NGN等新技术的最佳受益者 国际背景 国内背景 每项新技术应用都可能为公司带来新增测试和维护收入 NGN测试的市场规模分析（单位：亿元） 3G测试的市场规模分析（单位：亿元） 结 论 从内外部环境看，公司处于重大向好的转折点, 我们认为公司未来几年业绩将爆发增长，同时我们认为这个增长是可延续的。 重点公司点评之三 中科英华 ——市场未充分认识公司价值 产业布局 业务现状及前景判断 资产价值预测 久游网 业务涵盖游戏和娱乐，目前月营业收入达三千万左右，月利润约千万左右 预计07年初在日本上市，市值可能超过5亿美金 总可开发储量约3000多万桶，油价高企，近年尽享高油价的巨额利润 有意增加石油产量，预计06年、07年收益将突破5000万和8000万 产能达到极限，铜价上涨导致利率有所下滑，但随铜箔需求扩大，成本转移能力增强，盈利逐步恢复 公司可能以电子信息用铜箔为基础，进入利润更高的锂离子材料领域，进而进入锂离子动力电池领域 近年来一直处于产业布局调整及产品结构调整阶段，目前调整已基本到位 由于新基地投产，无论是产能还是技术实力均有很大提高，即使原材料价格高企，盈利能力也将逐步提升 石油业务 铜箔业务 热缩业务 14.5亿~29亿 6亿 目前市值 ﹢ ﹢ ﹢ 0 0 28亿 22亿 结 论 公司资产的价值远超其市值，再考虑到公司即将进入的锂动力电源及材料制造，加上对管理层的经营能力的认可，建议增持。 沟 通 无 极 限 ——超越“3G”看通信 移动通信技术演进 核 心 产 业 链 1G：1972-1985 2G：1985-2000 3G：2000-2012 4G：2012-? 语音 数据 制造商 中 兴 爱立信 。。。 消费者 个人消费 集团消费 。。。 运营商 中国移动 。。。 中 兴 现 实 需 求 相比发达国家，发展中国家通信水平依然较低，有较大的发展空间。 创 造 需 求 模拟—电路—纯IP数据的革新,未来3G、NGN、IPTV、FTTH等陆续商用。 原有格局 8－10家巨头 “寡头竞争” 交叉竞争 供求基本平衡 现在格局 中兴华为加入 格局改变 全业务竞争 供大于求 通信设备行业的平衡刚被打破，需要重建平衡 未来格局