006第六章金融市场概述g104讲述.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * 中央银行的抛售黄金倾向及其制约因素。 * * * * * * * * * 过去一百多年来，treasury bill一直译为国库券。上个世纪80年代初，我们开始发行国家中长期公债，并把公债券命名为“国库券”。这是财政工作中的插曲，无实质意义。 * * * * * * * * 我国政策性银行发行的“金融债券”视同政府债券。 * * * * * * * * * * * * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * * * * * * * 第六章第七节 风险投资与创业板市场风险投资的发展历史及其作用 3. 风险投资，自1998年以来，在我国的得到了快速的发展。 我国风险投资公司有政府出资、上市公司出资、非银行金融机构如券商出资、民间资本投资等四种类型。 国外的风险资本对中国的市场也极感兴趣。 (6)* 第六章第七节 风险投资与创业板市场风险投资的退出途径 1. 将投入的资本退出所投资的企业，以实现投资价值增殖，是风险投资的最终目标。 2. 一般来说，风险资本要陪伴企业走过最具风险的几年，并寻求有利的退出途径。 3. 退出途径包括：公司上市、兼并收购、公司股份回购、股份转卖、亏损清偿、注销等。 其中，公司上市回报率最高，被称为黄金收获方式。 (6)* 第六章第七节 风险投资与创业板市场创业板市场 1. 风险资本所培育的企业，在寻求上市机会之际，一般具有经营历史短、资产规模小的特点； 它们是在一些新的领域内发展，失败的风险较大； 风险投资家无不具有力求较早地把企业推向市场以撤出资金的倾向…… 这就使股票市场承受较大的风险。 (6)* 第六章第七节 风险投资与创业板市场创业板市场 2. 在这样的背景下，发展起来有别于成熟企业股票发行和交易的市场，专门对小型企业以及创业企业的股票进行交易，以保护投资人的利益。 这种市场一般称为创业板市场，或二板市场、小盘股市场，等等。 3. 世界最有名的创业板市场，是美国的NASDAQ。 4. 中国的创业板市场多年以来一直处于酝酿过程之中。2004年，深交所推出中小企业板。 (6)* 第六章 金融市场概述 第八节 金融市场的国际化 (6)* 第六章第八节 金融市场的国际化金融市场国际化 1. 金融活动是以实体经济活动为基础，本质上是为实体经济的活动提供金融服务。 实体经济活动全球化已成为当前时代的基本特征，实体经济全球化方方面面的内容，无一不推动着金融市场的国际化发展。 (6)* 第六章第八节 金融市场的国际化欧洲货币市场 欧洲货币市场发端于20世纪50年代的伦敦欧洲美元市场。第二次世界大战后西欧各国大量持有美元。同时，资本主义世界经济发展较快，美元资金需求增加。这就使欧洲银行经营的美元存贷业务迅速增大，并形成了欧洲美元市场。 随后，一些可以自由兑换的西方国家主要货币，如西德马克、瑞士法郎、日元等也分别成为交易对象，于是出现了欧洲英镑、欧洲西德马克、欧洲瑞士法郎等“欧洲货币”。这样，欧洲美元市场便逐渐扩大为国际性的欧洲货币市场。 (6)* 第六章第八节 金融市场的国际化欧洲货币市场 欧洲货币市场是一个完全自由的国际金融市场。其特点有： (1)经营自由，一般不受所在国管制； (2)资金来自世界各地，各种主要可兑换货币都有交易，而且规模庞大，能满足各种筹资需要； (3)存款利率相对高，贷款利率相对低，利差经常在0.5%左右，对存款方和贷款方都有吸引力； (4)借款条件灵活，不限贷款用途，手续简便。 (6)* 第六章第八节 金融市场的国际化金融市场国际化的演进和格局 1. 传统意义的国际金融市场——西方发达国家国内金融市场的自然外延： 传统的国际金融市场，在相当长的期间，主要还是办理居民与非居民间的传统金融业务，并且要受所在国法律的限制。 (6)* 第六章第八节 金融市场的国际化金融市场国际化的演进和格局 2. 欧洲美元市场的兴起和壮大，对于金融市场的全球化有着突出的意义。 其产生的背景是布雷顿森林体系的建立，使美元成为主要的国际支付手段，并从而使欧洲银行经营的美元存贷业务获得迅速发展。在这样的条件下，一个超国界的美元市场在欧洲形成。 (6)* 第六章第八节 金融市场的国际化金融市场国际化的演进和格局 与传统的国际金融市场不同，欧洲美元市场是一个完全自由