石油金融化效应的经济学解释.pdfVIP

N Y 。E 彭 民，杨洪波，董金涛 (东北石油大学 经济管理学院，黑龙江大庆 163318) 出国组织等非金融因素对石油定价产生的重要影 文摘编号 ：1005—913X(2010)10—0102一CA 摘要：石油金融化是资源金融化的一种突出形式，其带 响；也有石油期货、美元汇率以及世界黄金价格等 来的影响越来越大，石油期货及持仓量、美元指数对国 金融因素的影响。 际石油定价产生重要影响；石油产业资本和金融资本 (一)石油期货市场对石油定价影响越来越大 的融通更加紧密，石油期货市场的保值和规避功能凸 石油期货交易出现之后，国际石油价格受供求 显；出现了石油基金和石油银行等金融支持的制度安 排；石油安全有了新 内涵，外汇储备与石油储备的合理 变化影响的规律发生改变。石油期货市场的交易方 转化也成为可能．。 式形成市场对未来供需关系的信号，石油贸易商可 关键词 ：石油金融化 ；石油价格 ；资本聚集；石油安全 以随时得到这些公开的价格资料，从而促使石油期 中图分类号 ：F830．9 文献标识码 ：A 文章编号：1005—913X(2010)10—0102—02 货价格成为石油市场的基准价。普 氏、阿格斯等世 界权威石油价格指数管理机构在确定石油价格水 资源金融化是当今世界经济发展的一个重要 平时，其 “价格指数”报价都要以石油期货交易所前 趋势，其存在是以经济和金融发展到一定阶段为前 一 交易 日的结算价为重要参考。在成品油定价方 提，更实质的原因在于金融资源的丰富。在这种情 面，荷兰鹿特丹、美国纽约市场 以及新加坡市场起 况下 ，原先金融属性较差，金融价值不被人发现的 到重要引导作用，国际成品油贸易也主要以上述三 商品，它的金融属性得到改善 ，并开始具备金融价 个石油衍生品市场价格为基准作价。 值，也因此具备金融化的前提。反过来资源金融化 (二)石油期货市场成为石油定价中心 又丰富了金融资源，在金融资源富集作用下使得金 主要在于其具有以下特点。一是有成熟的石油 融资源在不断丰富自身的同时具备了吸纳金融属 现货市场作基础。北海布伦特石油现货市场发展比 性较弱的资源的能力。特别是对于全球大宗资源贸 较早而且比较完善，美国和加拿大石油市场也已经 易而言，金融对于实物交易的影响越来越显著，其 比较成熟，当地的石油消费量和需求量比较大，并 原因就在于作为一种资源配置的有效金融工具，可 已形成成熟的消费市场。二是市场参与广泛，规模 以最大限度地将资源流动起来，达到资源的再配 大，交易活跃。许多大型跨国石油公司包括英国石 置，还能够帮助投资者分担难以防范的系统风险。 油、埃克森美孚、壳牌等都是NYMEX、IPE的交易会 石油与金融的交织 (石油金融化)就是一个明显的 员。为锁定成本、收益，规避价格风险，许多石油生 例证，石油期货市场、石油场外衍生品市场的发展， 产商如美 国德克萨斯能源公司、美 国阿纳达科公 已经使石油成为高度复杂的 “复合市场”，其影响也 司、炼油商 、石油贸易公司等也都积极参与到这一 越来越广泛 。 市场交易中来。巨大的交易规模使其价格成为市场 一 石油金融化的定价效应 广泛接受的价格，自然也就成为石油现货