2014-2015上金融市场概要.ppt

* MBS即住房按揭抵押贷款证券化，指发行人将房地产抵押贷款债权汇成一个资产池,然后以该资产池所产生的现金流为基础所发行的证券（主要是指还本付息的债券）。贷款所产生的现金流（包括本息偿还款、提前偿还款等）每个月由负责收取现金流的服务机构在扣除相关费用后，按比例分配给投资者； CDO，即担保债务凭证，指以抵押债务信用为基础，基于各种资产证券化技术，对债券、贷款等资产进行结构重组，重新分割投资回报和风险，以满足不同投资者需要的创新性衍生证券产品，其设计理念是分级，根据信用风险不同分为三级：优先级、中间级和股权级，风险和利益依次加大，偿还时依次偿还，而一旦抵押贷款出现违约等造成损失，损失将先由股权级吸收，然后是中间级，最后才是优先级，因此，股权级和中间级是危机中最先倒下的群体； CDS 即信用违约掉期合约，这是一种信贷保险买卖，或者可以称之为信用风险对冲工具。保险买方需定期向卖方支付费用，以换取卖方对特定的资产信贷提供保障。若该资产的信用质量恶化，引致其价格下降；保险卖方需支付差价，或以原价将资产买下。这种信用违约掉期合约可让CDO投资者作对冲，同时，把原本的次级房地产抵押贷款的违约风险再向市场转移. * (1)股票上市条件 我国《公司法》规定，股份有限公司申请其股票上市，必须符合下列条件： ①股票经国务院证券监督管理部门核准已向社会公开发行。不允许公司在设立时直接申请股票上市。 ②公司股本总额不少于人民币3000万元。 * ③向社会公开发行的股份须达到公司股份总额的25％以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为10％以上。 ④ 公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 ⑤ 国务院规定的其他条件。 * 第三节 一级市场和二级市场 （1）定期付息、到期还本的定息债券的价值评估 ① 按年付息的定息债券的价值评估 ②按半年付息的定息债券的价值评估 ( ) ( ) n n t t r M r C V + + + = ? = 1 1 1 * 第三节 一级市场和二级市场 （2）定期付息、没有到期日的永久性债券的价值评估 （3）到期一次性还本付息且不计复利债券的价值评估 * 第三节 一级市场和二级市场 （4）附息债券的收益率计算 债券年利息 ①票面收益率= × 100% 债券面额 债券年利息 ②直接收益率= × 100% 债券买入价 * 第三节 一级市场和二级市场 ③分期付息、到期还本的债券持有期收益率= 债券年利息+（债券卖出价-债券买入价） ÷持有年限 × 100% 债券买入价 到期一次性还本付息的债券持有期收益率= （债券卖出价-债券买入价） ÷持有年限 × 100% 债券买入价 * 第三节 一级市场和二级市场 ④分期付息、到期还本的债券单利到期收益率= 债券年利息+（债券面值-债券买入价） ÷剩余到期年限 × 100% 债券买入价 到期一次性还本付息的债券单利到期收益率= （债券到期本利和-债券买入价） ÷剩余到期年限 × 100% 债券买入价 复利到期收益率计算复杂。 * 第三节 一级市场和二级市场 2.贴现债券的价值评估以及收益率计算 （1）贴现债券的价值评估 * 第三节 一级市场和二级市场 （2）贴现债券收益率的计算 ①持有期收益率= （债券卖出价-债券买入价） ÷持有年限 × 100% 债券买入价 ②到期收益率= （债券面值-债