第二章财务管理基础题稿.doc

第二章 财务管理基础 一、资金的时间价值 （一）资金时间价值的含义 资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上价值量的差额。通常情况下，资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。如果通货膨胀率很低，可用短期国债利率表示。 （二）终值与现值 1、终值和现值的概念 （1）终值又称将来值，是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额，俗称本利和，通常记作F。 （2）现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额，通常记作P。 2、单利的终值和现值 （1）终值F＝P×（1＋n×r） （2）现值P＝F/（1＋n×r） 联系： （1）单利的终值和现值互为逆运算。 （2）单利的终值系数（1＋n?r）和单利的现值系数1/（1＋n×r）互为倒数。 3、复利的终值和现值（已知P，求F；已知F，求P） （1）终值F＝P×（1＋i）n＝P×（F/P，i，n） （2）现值P＝F×（1＋i）-n＝F×（P/F，i，n） 联系： （1）复利的终值和现值互为逆运算。 （2）复利的终值系数（1＋i）^n和复利的现值系数（1＋i）^-n互为倒数。 （三）普通年金的终值与现值 1、年金的概念和种类 （1）年金的概念：等额、定期的系列收支。 （2）年金的种类：普通年金、即付年金、递延年金、永续年金 普通年金（后付年金）和即付年金（先付年金）是年金的基本形式，都是从第一期开始发生等额收付，区别是前者等额收付发生在期末，后者等额收付发生在期初。递延年金和永续年金是派生出来的普通年金。递延年金等额收付从第二期或第二期以后才发生（期末发生），而永续年金的等额收付有无穷多个。 【备注】 （1）年金中收付的间隔时间不一定是1年，可以是半年、1个月，也可以是10天或8天等等。 （2）年金中收付的起始时间可以是任何时点，不一定是年初或年末。 2、普通年金终值（已知期末等额收付的年金A，求年金终值F） 普通年金终值是指普通年金在最后一次收付时的本利和，它是每期期末等额收付款项A的复利终值之和。 F＝A＋A×（1＋i）＋…＋A×（1＋i）n-1 3、偿债基金（已知普通年金终值F，求年金A） 偿债基金是指为了在约定的未来一定时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金，也就是为使年金终值达到既定金额的年金数额。在普通年金终值公式中解出的A就是偿债基金。 联系： （1）偿债基金与普通年金终值互为逆运算。 （2）偿债基金系数和普通年金终值系数的互为倒数。 4、普通年金现值（已知期末等额收付的年金A，求年金现值P） 普通年金现值是指普通年金现在的价值，等于每期期末等额收付款项A的复利现值之和。 5、资本回收额（已知普通年金现值P，求年金A） 资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。 联系： （1）资本回收额与普通年金现值互为逆运算； （2）资本回收系数和普通年金现值系数互为倒数。 （四）即付年金的终值和现值 即付年金是指在每期期初等额收付的年金，又称为先付年金。 1、即付年金终值（已知每期期初等额收付的年金A，求F） 即付年金的终值是指把即付年金每个等额A都换算成第n期期末的数值，再来求和。求即付年金的终值有两种方法： 方法一：先将其看成普通年金，套用普通年金终值的计算公式，计算出在最后一个A位置上，即第（n－1）期期末的数值，再将其往后调整一年，得出要求的第n期期末的终值。即：F＝A×（F/A，i，n）×（1＋i）＝普通年金终值×（1＋i） 方法二：先把即付年金转换成普通年金。 即付年金的终值系数和普通年金终值系数相比，期数加1，而系数减1。 即付年金终值＝年金额×即付年金终值系数（在普通年金终值系数基础上期数加1，系数减1） F＝A×[（F/A，i，n＋1）-1] 2、即付年金现值（已知每期期初等额收付的年金A，求P） 求即付年金的现值也有两种方法： 方法一：先将其看成普通年金，套用普通年金现值的计算公式，计算出第一个A前一期位置上，即第0期期初的数值，再将其往后调整一期，得出要求的0时点（第1期期初）的数值。即：P＝A×（P/A，i，n）×（1＋i）＝普通年金现值×（1＋i） 方法二：先把即付年金转换成普通年金， 即付年金的现值系数和普通年金现值系数相比，期数减1，而系数加1。 即付年金现值＝年金额×即付年金现值系数（在普通年金现值系数基础上期数减1，系数加1） P＝A×[（P/A，i，n-1）＋1] （五）递延年金 递延年金是指第一次等额收付发生在第二期或第二期以后的普通年金。 1、递延年金终值（已知从第二期或第二期以后等额收付的普通年金A，求F） 求递延年金的终值和求普通年金的终值没有差别（要注意期数），递延年金终值与递延期无关。 递延年