分级基金知识整理(2015-8-2015-29-48)预案.pdf

分级基金投资机会 目录 分级基金投资机会1 基本概念1 定价机制3 投资策略5 1. 折价溢价套利5 2. 上折下折套利6 3. 指数增强策略8 4. 固收配置策略8 5. 行业轮动策略9 附录：10 基本概念 分级基金：指在同一投资组合（母基金）下，通过对基金的收益或净资产的分解，形成两级 （A 类和B 类）风险收益表现有一定差异化的基金份额的品种。其具有：债券份额、杠杆份 额、指数份额。 分级A ：母基金份额可以按比例拆分为两种不同收益特性的份额，一般而言其中一种是获取 相对固定的约定收益，称为A 份额，约定收益可以是固定值，或者与定存利率等市场利率挂 钩的方式。目前场内品种已“1 年期定存利率+3.0% ”和 “1 年期定存利率+3.5% ”为主流， 且其每 12 个月调整一次。需要注意的是，A 份额的利息支付并非以现金方式分配，二是通 过将当期的收益折算成等价值的母基金份额分配给持有人。 分级B：与A 份额对应的另一种份额则获取在分配完A 份额约定收益后母基金的剩余收益， 因而具备一定的杠杆效应，称为B 份额。 份额配比：指A 份额与B 份额的初始比例，配比越高，B 份额的杠杆越高。《分级基金产品