国际金融市场研讨(下).pptVIP

國際金融市場研討 I. 國際市場風險基本認識 國際市場風險 全球資本市場好比地球上的水，在五大洲兩大洋之間流動，但資金流動的範圍不外乎貨幣市場、債券市場、股票市場、衍生性商品市場，另外還有一類實體資產：貴金屬、房地產、生產設備。 一般來說我們依流動週期把所有資本分為一年以下的稱為短期，一年至七年的稱為中期，七年以上稱為長期，我們的研究報告圖表都依此定義區分短中長期。我們首先以亞洲市場為例，探討市場風險如何影響股票型資產的投資組合決策。 國際市場風險-以亞洲股市為例 國際市場風險模型-亞洲股市為例 本土市場風險 表示來自於國內當地的力量，在愈封閉、管制愈多、外資投資比重愈低的國家，這個風險就越大。 這種風險在台灣是相當高的，因為目前全台灣的上市公司總市值裡面（目前約八兆新台幣），不到19%是外資所持有的，而就每日的交易量來說，外資更只佔不到7%（其他大約11%來自本土法人、82%來自本國自然人，請見下頁表）。 泰國、馬來西亞、菲律賓、南韓這些國家的上市公司總市值裡面，50%以上是外資持有，而香港、新加坡、紐澳這些金融市場更開放的國家，外資的比重就更高了。 台灣股市的外資比重偏低 區域市場風險 因為世界上許多科技產業（如電腦周邊、晶圓代工、通訊產品零組件）都集中在亞洲生產，這些新興工業國的產業結構相似，就會有高度相關的區域市場風險。比如台灣、南韓所出口的產品，多半是屬於科