2011皖通高速评级报告.docVIP

和通行费收入较上年出现了较大提升，公司经营状况持续向好。 . 股东实力较强。安徽省高速公路控股集团有限公司是安徽省高速公路投资建设的两大省级主体之一，其投资建设已通车高速公路约占全省高速公路里程的 58.6%，区域垄断优势明显。公司作为集团旗下唯一一家上市公司，未来在业务、资金等方面能得到其有力支持。关注 分流因素依然存在。随着全国高速铁路网布局的日益加快以及安徽省全省高速公路投资进度的有序推进，部分走向与公司主要路段平行的新建路段或将对公司未来的车流量形成分流效应。 未来资本支出压力较大。公司宁宣杭高速公路项目投资规模较大，随着该项目二、三期的逐步推进，未来资金需求量逐渐增加，公司将面临较大的资金压力。2安徽皖通高速公路股份有限公司公司债券 2011年跟踪评级报告 募集资金使用情况公司于2009年 12月成功发行总额为人民币 20亿元的公司债券，本次公司债券票面金额为人民币 100元/张，按面值平价发行，期限 5年，采用单利按年计息，固定年利率为 5%，每年付息一次，到期一次性还本。根据《安徽省皖通高速公路股份有限公司公开发行公司债券募集说明书》披露，本次发行所募集资金，在扣除发行费用后的净额中 15亿元用于置换商业银行贷款，调整公司财务结构，剩余部分用于补充流动资金。截至 2010年 12月 31日，已使用募集资金人民币 20亿元，募集资金已经全部使用完毕，与募集说明书中承诺用途一致。行业分析受益于经济刺激政策，我国公路投资增速较快，汽车保有量不断增长，对公路行业的发展形成有效支撑。不过分流因素依然存在近年，受国家经济刺激计划的带动，我国各地加大了对各类基础设施的投资力度。2010年，全国公路运输业实现固定资产投资 12,761.66亿元，同比增长 20.9%，保持了较高的增速。同时，目前《国家高速公路网规划》的投资进展较为顺利，至 2010年末，全国公路和高速公路通车里程分别达到 398.4万公里、 7.4万公里，已稳居世界第二水平，路网密度逐渐提升，路网间的协同效益日益增强。在全国公路保持了较快供给速度的同时，汽车保有量的增加扩大了对公路行业的有效需求。近年来，我国汽车工业得到了长足的发展，随着居民人均可支配收入的增加和消费结构的改善，汽车需求量逐年攀升。同时，在国家出台的包括汽车下乡、小排量购置税减征、新能源汽车试点和补贴、汽车以旧换新等在内的一系列汽车消费刺激计划的提振下，至 2010年末，我国汽车产销量分别为 1,826.47万辆和 1,806.19万辆，同比分别增长 32.44%和 32.37%，产销量均居世界第一。汽车保有量达到 9,086万辆，同比增长 19.3%。在车量分流方面，全国铁路建设速度的不断加快将对公路形成一定的分流影响。“十一五”期间，我国铁路基本建设投资完成 1.98万亿元，至 2010年末全国铁路营业里程达到 9.1万公里，电气化铁路里程达到 4.2万公里，稳居世界第二。预计至 2012年末我国新建高速铁路总规模将达到 1.3万公里，达到世界第一水平。铁路未来将以其运量大、成本低等优势对公路的车流量形成一定的替代效应。另一方面，近年来国内部分地区开始陆续取消政府还贷二级公路的收费，今后交通部亦将逐步有序地取消全部二级公路收费，不过鉴于二级公路多以车速慢、路况一般的短途乡县道路为主，取消收费对高速公路的影响有限。安徽省经济持续增长，三大区域战略平台推进稳步有序，基于产业的贸易联动效应显著，汽车保有量持续增长，公路需求逐年增加在国内经济复苏带动下，安徽省近年经济保持了较好的增长态势。2010年，全省生产总值 12,263.4亿元，同比增长 14.5%，总量居全国第 14位。全省基础设施逐步完善，固定资产投资达到 11,849.4亿元。全省居民收入持续快速增长， 2010年城镇人均可支配收入为 15,788元，居民消费能力逐步提升。根据安徽省十二五规划，未来安徽省将大力推进皖江城市带承接产业转移示范区、合芜蚌高新技术产业带以及皖北振兴区三大战略平台的发展。其中占全省经济总量 60%以上的皖江示范区于 2010年 1月由国务院批准设立，其定位于依托皖江经济带独特的沿江区位、较好的产业基础及较低的要素成本优势，承接长三角等东部沿海地区及境外的高端产业转移，是国家中部崛起战略的六大城市发展群之一。2010年，示范区产业承接成效显著，至 2010年11月末，已引进省外到位资金 4,011.8亿元，较上年增长 57％，新批内外资项目 8,630个，全年实现增加值 3,693.1亿元，同比增长 23.8%。合芜蚌高新技术产业带为国家级高新区和全省高新技术产业、高端新兴产业的聚集区，于 2010年 5月由科技部获批成立，该区域内国家级创新型试点企业、高新技术企业数量居中部地区前列，未来该区