中国A股投资策略[35p].pptVIP

六、选择3： 持续发展的动力 十字路口的企业 从比较竞争优势到持续竞争优势？ 从加工配套到产业升级？ 从模仿制造到知识产权？ 最困难的时候也许就是最佳的买入机会？ 六、选择3： 持续发展的动力 价值投资的深化：如何评估一个企业的价值？ 资产的质量与业绩增长的速度 内涵式的增长：ROIC 长期和稳定的现金流 给予P/E溢价还是成本控制？－市场已经不在低点 已有的股票 关注商品价格的变动：成也萧何，败也萧何？ 不轻易放弃战略筹码，强者恒强：从行业领先到行业领袖 发现未来优质企业的价值（Hidden Jewelry） 生产效率和管理及运营能力改善的公司 资产价格上涨 风险提示 此报告中的信息均来源于可信赖的公开资料，我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证。报告中的观点和预测仅代表我们的判断，不构成博时任何实际的投资结果。我们将根据实际情况的变化做出观点和预测的相应调整，而不予以提示说明。本报告并不适用于所有投资人，请谨慎使用。 讨论：问与答 敬请批评指正！ 中国A股投资策略2003年回顾与2004年展望 杨 锐 2003年12月 主题 2003年：在渐进式制度变迁中分享经济增长 2004年：从经济增长到企业成长 说明：文中图表除特别说明外，均来自博时基金管理公司。 2003年：回顾与启示 “历史表明，人们过去做出的选择决定了其