上市公司股份回购财务效益分析论文正文.doc

我国上市公司股份财务效应研究 作 者 何荣翔 学籍批次 学习中心 层 次 专升本 业 财务管理 指导教师 熊伟 目 录 一、 引言 2 二、上市公司股份回购的理论分析 2 （一）基本概念 3 （二）单纯的回购动机假说 3 1、每股收益最大化假说 3 2、自由现金流假说 3 3、公司控制权假说 3 4、股票期权假说 3 5、财务灵活性假说 3 （三）股价影响假说 4 1、财务杠杆假说 4 2、财富转移假说 4 3、信号传递假说 4 4、股利避税假说 4 三、我国上市公司股份回购的实践 4 （一）我国股份回购早期实践 4 （二）我国股份回购近期实践 5 四、我国上市公司股份回购的财务效应 6 （一）我国股份回购对财务产生的正面影响 6 1、有利于调整财务杠杆 6 2、有利于资本优化 7 3、有利于提高净资产收益率 7 4、有利于提高股利替代效应 7 5、有利于实现股东利益最大化 7 （二）我国股份回购对财务产生的负面影响 8 1、增加筹资风险 8 2、操纵利润，粉饰数据 8 3、影响债权人利益 8 4、影响中小股东的利益 8 （三）、案例：对宁波华翔公司股份回购的财务效应分析 9 1、回购背景介绍 9 2、财务分析 10 五、对我国上市公司股份回购的建议 11 （一）、寻求更多