2010年零售业投资报告[20p].pdfVIP

长城证券有限责任公司 商业行业 年度投资策略 GREATWALL SECURITIES CO.LTD 2009 年12 月03 日 研究员 春天的故事 姚雯琦 ――商业零售行业2010 年年度投资策略报告 ?(86-755) ?yaowenq@ 要点： ? 本文构建了零售业的波特五力模型，通过分析，我们认为零售业最重要的 投资评级：推荐 （上调） 是消费端，中国的人口、城镇化和收入增长因素决定了总体消费能力不断 提升，行业长期向好。