第六章长期投资决策(上)[30p].pptVIP

第六章长 期 投 资 决 策 学习目标： 1. 了解：长期投资决策的程序和内容。 2. 掌握： 影响长期投资决策的因素； 现金流量的涵义与内容； 净现金流量的计算； 货币时间价值的计算。 3. 熟练掌握： 长期投资决策的投资回收期、平均报酬率、净现值、内含报酬率与获利指数。 一、定义长期投资决策是以企业战略为指导对企业长期投资项目及其实施方案的选择。 二、特点 投入大、周期长、风险高 长期投资决策的程序 企业必须结合企业实际情况采用科学的程序进行长期投资决策。 一般要经过这样的过程： 1、提出投资项目设想； 2、调查研究，选出最优项目； 3、提出备选方案； 4、选择最优方案； 5、项目实施与事后评价。 长期投资决策的内容 管理会计中的长期投资决策主要有以下内容： 1、固定资产的投资决策 2、流动资产的投资决策 第二节　长期投资决策的影响因素 长期投资决策的过程比较复杂，需要考虑的因素很多。 主要的因素包括： 1、货币时间价值 2、投资项目计算期 3、现金流量 4、资本成本 一、货币时间价值 （一）定义 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 货币时间价值运用意义 1、不同时点的资金不能直接加减乘除或直接比较。 2、必须将不同时点的资金换算为同一时点的资金价值才能加减乘除或比较 复利终值的计算 第1年终值＝ P×（1＋i） 第2年终值 ＝ P×（1＋i）×（1＋i）= P×（1＋i）2 第3年终值 ＝P×（1＋i）2 ×（1＋i）=P×（1＋i）3 ………… 第n年终值＝P×（1＋i）n 　 即： 复利终值＝现值×（1＋利率）期数 ＝现值×复利终值系数 通常情况下，货币时间价值采用复利计息方式进行计算。 复利终值系数表（F/P, i, n ) 如果我和别人借5万元，我是年底马上还清好呢？还是从今年开始每年年底还给他1万元，分5年还清好？（假设对方不收利息） 例：从孩子出生每年年末存1万元，利率是5%，18年后能取多少钱？ 例：要购买一套住房出租，租期20年，每年租金2.5万元，问现在出多少钱买这套房子合适？利率5%（年金现值） PA ＝A×（PA/A，i，n） 　=25000×（ PA/A，5%，20） 　=25000×12.4622 　=311555（元） 年金的计算 已知企业分别于第1年初、第1年末和第2年末各投资100万元用于建造同一项固定资产，年利率为10%。 要求：计算各年投资折合为第1年初的现值。 年金的计算 100万元；90.9万元；82.645万元 第一年初=100万元 第一年末=100X（P/F，i，n） =100x (P/F，10%,1) =100X0.90909=90.9(万元) 第二年末= 100X（P/F，i，n） =100x (P/F，10%,2) =100X0.82645=82.645(万元) * * 第一节　长期投资决策概述 第一节　长期投资决策概述 第二节　长期投资决策的影响因素 货币时间价值是不是就是银行的利息呢？ 货币时间价值的一般表现形式就是在没有风险与通货膨胀条件下社会平均的资金利润率。 现值 终值 0 1 2 3 4 5 n 时间价值 （二）现值和终值的区分 现值：一定量资金现在的价值。 俗称“本金”，通常记作“P” 。 终值：一定量资金在未来某一时间点的价值 。 俗称“本利和”，通常记作“F”。 例1：假设现在投入100元，四年后的价值为（　） Ａ、终值　　　Ｂ、现值 例2：假设四年后有200元，那么这200元在现在的价值为（　） Ａ、终值　　　Ｂ、现值 明白? （二）现值和终值的区分 （二）资金时间价值的计算 1、单利计息和复利计息 单利计息------只就本金计算利息。计算如下: 复利计息—不仅本金要计算利息，利息也要生息。即所谓“利上滚利”. 复利终值 F=P×(1+i)n 复利：指每经过一个计息期，都要将所生利息加入本金再计利息。 提问：通过这张表格对比，你能得出什么结论？ 2、复利终值和现值的计算 133823 7575 126248 130000 6000 100000 5 126248 7146 119102 124000 6000 100000 4 119102 6742 112360