国际贸易复题习答案.docVIP

《国际贸易》复习题? 一、论述题： 1? 试述美国次级贷危机?对于中国经济的影响。? 美国次贷危机?，即美国房地产市场的?次级按揭贷款的危机。?是指按揭贷款人没有或?缺乏足够的收入/还款?能力证明，或者其他负?债较重，资信条件较“?次”的房地 产的按揭?贷款。　　2007?年4月，以美国新世纪?房屋贷款公司申请破产?保护为开端，美国次级?按揭贷款的风险开始显?露，随后，风险迅速向?以次级按揭贷款为支持?的各类证券化产品的持?有者转移。6月，美国?第五大投资银行――贝?尔斯登旗下的对冲基金?因投资次级债损失面临?破产的消息引发了全球?范围的金融市场动荡，?一度导致全球股市连锁?性下挫，形成了一场影?响全球的金融动荡，至?今尚未结束。美国次级?按揭贷款促发金融危机?有其深刻的原因和必然?性，其中以资产证券化?为代表的金融创新工具?被过度滥用以及市场约?束机制的失灵为此次危?机的发生埋下了隐患。?美国经济总量占世界的?28%，是世界经济的?晴雨表。美国次贷危机?不可避免地影响到全球?经济，从而引发金融市?场动荡，波及全球经济?增长。从新一轮对外开?放的角度考虑，随着中?国参与全球化进程的不?断深入，次贷危机对我?国经济的影响不可低估?。 　　一是美国消费?需求可能进一步放慢，?影响我国实现出口和增?长目标。我国直接出口?对美国市场依赖较大。?2006年我国对美国?出口占我国GDP总量?的7%左右，美经济增?长放慢1个百分点，我?出口会下降6个百分点?。美国经济下滑和美元?贬值对中国出口需求将?产生一定的负面影响。? 目前中国对美出口主?要以电子产品、家具、?玩具、鞋类以及服装等?消费品为主。美国需求?下降，以美国为主要出?口市场的中国外贸企业?很可能遭遇订单不断缩?水的尴尬。从2007?年前三季度出口统计显?示，随着美国经济增速?放缓，我对美国出口增?幅呈明显下滑趋势：第?一季度，我对美出口同?比增幅达20.4%，?第二季度下降到15.?6%，第三季度仅为1?2.4%。同时，如果?美国房市出现硬着陆，?美联储下调利率，并大?幅增加流动性，那么中?国就难以提高利率，因?为这会鼓励热钱流入。?缺少了利率政策工具，?中国将面临更沉重的人?民币升值压力，直接影?响我国商品出口竞争力?。美国经济下滑，外需?减弱，世界贸易增速有?所趋缓，世界贸易范围?内的贸易保护主义也会?进一步加剧。例如美国?已于2007年首次破?例对中国征收反补贴税?。鉴于新一轮经济增长?与外需繁荣有很密切的?关系，我国与世界经济?的互动关系全面提升，?2008年世界经济下?行风险将使我国宏观经?济面临的最大变数，一?旦出口大幅回落有可能?会使本轮经济增长周期?出现拐点。 　 二是?次贷危机将推动调整中?国股市。中国经济受到?的间接影响可能会是巨?大的。2007年年初?到8月末，中国A股市?场已经上涨了80%，?平均市盈率已超过50?倍，建筑业和零售业更?是高达100倍。无论?海外信贷市场是否会出?现动荡，中国当前的股?市价位都需要调整。目?前，中国企业的劳动力?成本和环境成本正在持?续上升，这就影响了两?个关键的利润来源。贸?易问题可能会抑制出口?，而出口对许多行业是?至关重要的。特别是一?些以满足国内消费为主?的行业要依靠国际需求?吸纳在投资热潮中形成?的过剩产能。2007?年秋季开始，一些国企?首次向国家支付红利。?这会减少其留存受益，?从而迫使它们重新通过?金融机构为其固定资产?投资筹集资金。进而，?这种情况又会抑制企业?的投资，并减少占营业?利润很大一部分的备抵?折旧。生活成本、尤其?是食品价格的攀升正在?抑制居民进一步购买股?票的欲望。除了次贷市?场自身的困境之外，美?国的需求也可能出现收?缩，这将会减少可用于?QFII的资金规模，?并使投资者对中国企业?的财务报告更加挑剔。? 三是次贷风险可能导?致热钱流向变化。除了?通过QFII窗口进行?的跨境证券投资之外，?还有大批热钱进入中国?，投资于股票、房地产?等资产，其中大部分都?是在人民币升值的预期?下流入。能够在短期内?撤出中国的热钱规模不?致引发中国经济的动荡?。中国政府了解热钱流?入的途径，而且能够在?危机期间减少其流动。?许多国外投资者假设，?人民币的走向将是“单?边上扬”，原因就在于?热钱的持续流入。在次?贷危机的情况下，摩根?斯坦利的王庆、任永欣?等分析家甚至认为，资?金“流向优质资产”的?动向将使流入中国的热?钱进一步增加。然而，?次级抵押贷款的制造者?以及购买其证券化产品?的机构将要求对风险、?流动性、透明度等因素?进行更严格的评估，这?种要求也会影响到热钱?的所有人。在市场繁荣?时期，投资者很乐意接?受在华投资的隐含安全?性，包括强劲的宏观经?济和必要时国家的支持?。然而，如果按照