公司金融课件（徐加根）第三章资本投资方法.pptVIP

第二部分 投资篇：价值与风险衡量和资本预算 第三章 资本投资方法 第一节 价值评估基础：时间价值 金融资产的价值来源于货币的时间价值，它是指货币随着时 间的推移而形成的增值。 一般而言，在不考虑通货膨胀的情况下，当前时刻货币的价值 高于未来时刻等额货币的价值，这种不同时期发生的等额货币在价 值上的差别就是货币的时间价值。 时间价值可以视为不承担任何风险，扣除通货膨胀补偿后随时 间推移而增加的价值。 一、现值与终值 货币的时间价值可表现为终值与现值的差额，也可表现为同一数量的货币在现在和未来两个时点上的价值之差。具体可以用终值分析和现值分析两种方法来计算。 1、终值方法（两期）： FV为终值，PV为现值。n为计息年数，r为年利率。 ?单利算法：FV= PV (1 + nr) 复利算法（一年计一次利息）：FV= PV 离散复利(一年计m次利息)：FV= PV 连续复利算法(m趋向无穷大)：FV= PV 连续复利的含义：假设数额为PV的本金以年利率r投资了n年。如果每年支付复利m次，当m趋近于无穷大时，其终值为： 2、现值方法（两期） 是金融领域价值衡量的最基本方法，是基础资产定价的基本方法，也是投资项目评估的基本方法。 当利息转化为预期收益，市场利率转化为贴现