国际金融ppt——3外汇和汇率课件.ppt

内容 1、一国的资产种类，可分为三大类：货币（M）、本国货币表示的有收益的资产（B）、外国货币表示的有收益的资产（F）。 2、一国私人投资者在某一时点上的财富总量（W），可用W=M+B+eF来表示。其中，e为直接标价法表示的外币价格，即汇率。 3、在任一特定时刻，若本国货币、本币资产和外币资产的供应量既定，本币资产的利率r和外币资产的汇率e由各自的需求所定。外币资产利率r’有世界市场决定，在国内为定值。 对三资产的需求取决于r,e,r’和W。对B和F的需求同该种资产的利率以及W成正相关关系，同它种资产的利率成反相关关系。对M的需求则同本币资产利率和外币资产利率成反相关关系。对F需求与e负相关，对B、M需求与e成正相关。对三种资产的需求共同决定汇率e。 e r F B M 4、资产供给量变动对利率和汇率亦有影响。 供给量变动有两种情况，一种是绝对量的变动，一种是相对量的变动 绝对量变化：绝对量变动是指一种（或两种）资产的供给量增加（或减少）而其他资产的供给量不变。（总量效应） M增加 e上升，r下降； B增加 价格下降，r上升；e受r变化影响会下降； F增加 e下降，r上升 相对量变化：相对量变动是指两种不同资产之间的替换，从而使一种资产的供给量增加而另一种资产的供给量相应减少，私人投资者的资产总量不变。（替换效应） 央行购进B，投放M r下降，e上升 央行购进F，投放M e上升，r下降 资产市场说的基本结论可归结为以下三点： 其一，从短期来讲，均衡汇率由三种资产市场供求相等的交叉点决定。汇率同利率有密切的联系。资产总量和货币政策可以改变汇率和利率，引起汇率和利率的反向运动。 其二，货币供应量通过金融市场对汇率的影响要比通过相对物价和购买力平价对汇率的影响快得多。因此，从短期看，汇率是由资产选择决定的，而不是由相对物价或购买力的对比决定的。 其三，经常帐户盈余导致外币资产存量增加，进而导致外汇汇率下降。反之，外币汇率上升，本币汇率下降。 思考题： 1、概念 外汇 汇率 直接标价法 间接标价法 可兑换货币 铸币平价 记帐外汇 复汇率 实际汇率 有效汇率 2、问答 外汇的形式和特点。 外汇的作用。 外汇的主要类型。 说明直接标价法和间接标价法下如何判断外汇和本币汇率变化。 汇率的主要类型和各自含义。 金本位下汇率的决定和变化有何特点。 说明纸币本位下汇率的决定基础。 分析影响汇率变化的因素。 试述汇率变化对本国经济和世界经济影响。 1、国际借贷学说的主要内容。 2、购买力平价的三种形式及其含义。 3、购买力平价理论的意义与不足。 4、利率平价理论的基本思想和推导。 5、比较弹性价格货币模型和粘性价格货币模型对汇率变动的解释。 6、试述资产市场学说对汇率决定和变化的解释。 3、计算 利用掉期率报价计算远期汇率。 银行、客户买卖外汇价格的判断。 汇率套算。 购买力平价、利率平价的计算。 其五，贬值会起到对国民收入再分配的作用 贬值促进出口和进口替代部门的发展，使得这些部门以及前后相关产业部门收入增加；由于进口成本增加，使得进口依赖部门的收入下降；对于非赢利性部门，没有直接的收入或支出的增加，但会由于物价上涨使得其收入相对下降。 其六，贬值从长期可能不利于本国生产力与竞争力的提高。 贬值对国际经济关系的影响 1、可能给贸易对象国和货币升值国的经济贸易带来不利影响，容易遭到其他国家的报复和反对。 2、储备货币发行国货币贬值可能引起国际金融领域混乱。 第四节 汇率理论 国际借贷说 购买力平价说 利率平价说 货币主义的汇率理论 一、国际借贷说（Theory of International Indebtedness） 1861年，英国经济学家葛逊（G. L. Goschen）在其《外汇理论》一书中最早提出了这一学说，系统地阐释了汇率决定与变动的原因。 其基本观点如下： 1、外汇汇率由外汇的供给与需求决定。一国对他国的债权、债务关系即国际借贷关系是汇率变动的主要依据。 2、只有已经进入实际支付阶段的借贷即流动借贷才能对外汇供求关系产生实际影响。 3、若一国的流动借贷相等，表明外汇供求平衡，汇率不会变动；若一国的流动债权大于流动债务，即表明外汇供大于求，外汇