pta贸易商何如利用期货工具获利.docVIP

目录 如何调节原材料库存，盘活资金 如何做销售价格管理 如何为库存进行保值 如何确保每笔订单都有利润 如何解决复杂定价模式多带来的风险 如何优化客户结构 如何解决企业期货人才不足的问题 一、如何调节原材料库存，盘活资金 企业一般都有原材料库存，价格合适的时候多备一点，价格高的时候少备一点。有时企业库存占用了大量的资金，甚至影响了企业的现金流。我们完全可以利用期货的保证金制度，把一部分现货库存建立在期货市场上，达到缓解资金紧张，节约财务成本的目的。 举例：有一家化纤企业，月用量为10000吨pta，进货供应不是问题，碰到pta上涨的时候最多延迟一两天。该企业pta常备库存为5000吨，当pta在9000元每吨时，库存价值4500多万，但此时企业却发生了严重的资金流不足的问题。 为了缓解资金压力，企业把现货库存压缩到2000吨，同时建立3000吨的期货库存，这时候我们看一下备库资金的使用情况：2000*9300+3000*10%=2139万 考虑到如果pta下跌期货上需要增加保证金，为此该企业预留了1200万的后备资金以维持期货头寸，总资金占用量为3339万，在保持库存总量的情况下，企业腾出了1161万左右的现金。 如果pta上涨，期货上产生了现金利润，企业不但仍然能够赚到原材料增值的利润，还增加了现金总量；而如果pta下跌，库存贬值。至于如何为库存进行保值，我们会在后面探讨。 二、如何做销售价格管理 有些企业的生产是比较连续稳定的，并且产品的成本是相对可确定的，但产品价格因为供求关系的变化却具有很大的不确定性，有些时候当产品的价格远远高于生产成本出现超额利润时，就为我们运用期货做销售价格管理提供了机会。 举例：有家pta生产厂，年产pta量为50万吨以上，平均月产量超过40000吨，期货市场当时所有合约pta达到8400元每吨，如果按照常规的销售模式，生产多少销售多少的话，一旦pta下滑，就无法实现这样的超额利润。该企业迅速在期货上抛售了半年部分产量，平均在每个期货月合约上抛售了20000吨。后来一边在现货市场上销售，一边在期货市场上平仓。当年pta随后迅速下滑至7500元每吨，该企业回避了一些因pta下滑的影响，在全行业普遍不景气的情况下，实现利润10800万。 这里要消除一个疑问：如果企业生产的是聚酯切片，而期货市场交易的是pta，是不是就不可以运用期货进行销售价格管理呢？答案是可以的。因为聚酯切片和pta价格相关性很强，pta的下跌会同步传导到聚酯切片。 也就是说，只要价格相关性强的产品都可以通过这种方式来做销售价格管理，这在聚酯企业的实际应用得到了证明。（pta与切片相关性：2001年至今平均0.96） 三、如何为库存进行保值 为库存保值分为两种情况 1、短期库存，如贸易商库存，或超量进货索产生的超额库存 对于贸易商来说，经常面临一次性进货分批销售的情况，库存周期虽然很短，但是价格风险也很大。 由于各种原因，生产商有时候会超量进货。 举例：某pta贸易商，正常情况下每周采购2000吨pta，有一周集中到货4000吨pta。这种情况下，就需要对超额的2000吨pta通过期货市场做卖出保值，到销售的时候再平仓。这样不论价格涨跌，该企业的生产利润都不会受影响。 长期库存，特别是尚未销售的半成品或成品库存 对于很多企业来说，总有一部分产品是先生产后销售的，在销售前如果价格下跌，就面临产品贬值的风险，影响到生产利润。 举例：某化纤厂，长期有5000吨pta库存，当pta价格在9500元每吨时，账面资产增加了1200万，为了使这部分库存资产转化为企业实际资产，该企业对这5000吨库存做卖出保值，锁定了利润。 另一方面，在销售的过程中往往会出现这样的情况——价格上涨时，销售特别快，价格一旦下跌，销售速度就会变慢，库存就会贬值。而通过期货市场就可避免库存贬值的情况发生。 举例：某贸易商，拥有5000吨pta库存，担心pta一旦下跌，产品就会滞销，亏损会越来越大，因为现货销售受订单量的影响，不是想卖就能立刻卖掉的。而期货市场相对容量较大，5000吨的抛售却可以在很短的时间内完成。于是直接在期货市场上做卖出保值，之后现货每销售一笔pta就在期货上做相应平仓，稳定了自己的销售利润。 四、如何确保每笔订单都有利润 对于企业来说，希望能够确保每笔订单都有利润，尤其是关系到企业发展的大订单更需要确保它的利润不受价格波动的影响。 买入套期保值的原理是这样的： 当订单价格一旦确定，就面临原材料价格上涨的风险，这时候有两种方法来回避风险。 一次性买入所有原材料，可以回避风险，但资金占用量过大，受条件所限也未必能一次足额采购。 在期货上一次性做买入保值，然后分批采购原料，每采购一笔现货，在期货上做相应平仓，既缓解了资金压力，又锁定了