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“水仙”的债务管理分析书面报告 指导老师：张海燕教授 研究小组成员：罗瑶，郭呈，廖苗，何翀，唐紫淇，徐丹丹， 曾向云，尚将，田建新, 崔曦, 任志君, 程燕民, 饶碧宇, 唐郡 2011年12月13日 关于“水仙”债务管理的小组讨论 小组讨论内容：水仙债务管理失败的原因及改进措施 小组讨论时间：2011年12月13日 讨论地点：总理楼60118教室 参加小组讨论人员： 罗瑶，郭呈，廖苗，何翀，唐紫淇，徐丹丹，曾向云，尚将，田建新, 崔曦, 任志君, 程燕民, 饶碧宇, 唐郡 目录 水仙公司简介....................................... 4 上市前的简要回顾................................... 5 2 上市后的经营发展................................... 5 二、 PT水仙债务管理诊断分析.............................. 10 1 资产负债率过高，负债严重................... .........11 2 主营业务利润逐年大幅下降，亏损严重............... .... 12 3．应收账款大幅增加，扩大亏损面。......................12 4．营业费用大幅上升，大大降低利润率。....................13 5.投资收益亏损严重，资金利用率低下。........ ............13 三、 改进措施........ ........ ........ ........ ........ .13 1以主业为依托，实行多元化经营，规避风险。................13 2 注重关联投资。........ ........ ........ ........ .......13 3 提高企业资本运作能力。........ ........ ........ ......14 4 形成企业核心竞争力。........ ........ ........ ........15 5 开展财务预警分析。........ ........ ........ ........ .15 四、小组各成员发言情况........ ........ ........ ........16 一、水仙公司简介 水仙的全称为上海水仙电器股份有限公司,成立于1980年8月19日,其前身是上海洗衣机总厂,是一家以生产水仙牌家用洗衣机和燃气热水器为主的中国大型家电企业.1987年, 经国家对外贸易部批准, 获得自营进出口权; 1988年被评为国家二级企业, 获轻工业部和上海市政府颁发的优秀质量管理奖; 1989年被国家技术监督局评为国家一级计量单位;1990年在国内率先开发生产8升燃气热水器,产品形成了清洁器具类家用电器和燃气热水器两大系列.1992年5月5日, 经上海市政府经济委员会批准,公司改组为股份有限公司,易名为上海水仙电器实业股份有限公司,同月发行A股2500万股,募集资金1.15亿元人民币;1993年1月6日,水仙A股上市。1994年7月1日,水仙更名为上海水仙电器股份有限公司;同年10月, 发行B股1亿股, 募集资金2504万美元;11月10日,水仙B股上市。1999年5月4日, 因1997、1998两年连续亏损,水仙电器被实行特别处理,简称ST水仙; 1999年, ST水仙继续亏损; 2000年5月12日, ST水仙暂停上市, 实行特别转让,简称PT水仙;2001年4月23日, PT水仙由于连续四年亏损,被上海证交所停牌,成为中国沪深股市第一家被退市的上市公司。 1、上市前的简要回顾 水仙在上市之前,是一家集体企业,为中国首批大型家用洗衣机和8升燃气热水器制造商之一,其主营业务是设计、制造、销售家用洗衣机和燃气热水器,兼营业务是其他家用电器的生产、贸易和物业发展。由于经营业绩颇佳,水仙曾经受到各方赞誉。1980年, 水仙开始生产家用洗衣机,包括单桶、双桶和套桶等15种型号的产品。1990年,水仙开始生产8升燃气热水器, 在国内同业中居于领先地位。水仙1991、1992年的主营业务收入分别为29614. 4万元和36926. 3万元, 税后利润分别为1178. 4万元和1989. 4万元, 显示出其良好的业绩水平。 2、上市后的经营发展 水仙在股市中实际募集的资金包括1.15亿元A股和2504万美元B股,总计21491万股。水仙上市之后,为了进一步拓展海内外市场, 大胆地进行了一系列的广线投资活动,其目的在于进一步增强公司的未来赢利基础。 水仙在199