引言国贸0102本要点.pptVIP

* 张文科 教授 Grading Class Participation 10% Homework and Cases 20% Final Exam 70% 张文科 教授 张文科 教授 张文科 教授 张文科 教授 国际区域经济合作前言COURSE INTRODUCTION 张文科 2016年2月 * 张文科 教授 引言：从1997年亚洲金融危机说起 1. 1997-1998亚洲金融危机 ——东盟一体化问题 2. 2007-2009国际金融危机与欧债危机 ——欧盟一体化问题 3. 国际区域经济合作研究的对象与内容 ——区域经济合作研究的内容与意义 * 张文科 教授 1.1997-1998年的亚洲金融危机 * 张文科 教授 0 20 40 60 80 100 120 Index = 100 Thailand Indonesia S. Korea 1997 1998 1997年东亚三国货币贬值 Devalued Currency * 张文科 教授 94－99 东亚三国GDP增长率 * 张文科 教授 背景 ---“亚洲经济的神话” 日本经济在二战后奇迹般的崛起，包括香港、台湾、新加坡、韩国在内的亚洲四小龙活力四射，东亚经济的奇迹，改变了世界经济格局，缔造了新时代的经济增长神话。 1990-1995，全球经济增速放慢，世界经济平均增速为1.8％，亚太地区高达6.8％，亚洲国家以其有别于西方文明的经济模式和发展思路赢得了学术界的推崇和称颂， “世界的希望在亚洲”、“世纪是亚洲世纪”。不仅在亚洲，而且在全球范围内都充斥着美丽而真诚的预言。 * 张文科 教授 背景 ---“亚洲经济的神话” 1994年，在亚洲经济的一片看好声中，麻省理工学院经济学教授克鲁格曼（1991年获克拉克经济学奖，2008年获诺贝尔经济学奖。现为麻省理工学院经济系经济学教授）在权威学术杂志《外交事务》发表文章，批评亚洲模式侧重数量扩张、轻技术创新，所谓的“亚洲奇迹”是“建立在浮沙之上，迟早幻灭”。 因为仅靠大投入而不进行技术创新和提高效率的做法，容易形成泡沫经济，在高速发展的繁荣时期，就已潜伏着深刻的危机，迟早要进入大规模调调整。 克鲁格曼直称：东亚的增长前景并不看好，所谓亚洲四虎只是“纸老虎”，世界经济的中心没有也不可能迅速转向亚洲！ * 张文科 教授 影响---”多米诺骨牌效应——从东盟到东亚 由泰国的汇率危机引发了东南亚金融危机。 东南亚金融危机波及台湾、香港的汇市和股市。 韩国、日本遭受金融危机的冲击。 全球股市发生动荡。 第一个小故事 第二个小故事 * 张文科 教授 原因---“热币惹的祸” 一般解释危机的原因如下： 全球生产能力的过剩。 造成传统的出口导向产业竞争激烈 经常项目巨额逆差。 使用外资不当。 僵化的汇率制度。 国际投机资本的恶性操作。 * 张文科 教授 国际市场感觉到了危机的可能指标是穆迪公司、标准普尔公司修订的资信等级。如果贷款人确认政府牵头的保证金的风险在上升，那么长期政府债券的资信等级要下降。 但亚洲5国在1995～1997年的评级要么稳定，要么有所上升。 即使泰国97年初经历了股票和地价的下跌是问题增加的先兆，政府债券的等级仍然还没有差到归入垃圾债券一类中去。 很少有证据支持大多数投资者看到了危机迫在眉睫 事实上，这场危机是由生产力、信心和秘密行动的资金流向所造成。 原因---“热币惹的祸” * 张文科 教授 资本流入迅速增加。 资本撤出的恐慌 金融体系的问题（汇率体系、金融自由化、IMF） 东业经济的自身问题（克鲁格曼） 解释亚洲金融危机必须依据三点。 一是国际金融市场对于内在不稳定性扮演了一个极其重要的角色； 二是1994～1996年东亚遭受了国际宏观经济的冲击，市场参与者们对这一冲击难以理解； 三是国际因素与东亚金融系统的缺陷相互作用引发了危机。 原因---“热币惹的祸” * 张文科 教授 2.2007—至今——从美国到欧盟 一、起因——2007年美国次贷危机，2008年美国籍全球金融危机，2009年国际经济危机 二、危机成因 （一）美国金融制度的缺陷 “金融创新”——美国住房抵押贷款证券化 金融监管 1999年,美国通过《金融服务现代化法案》,改变了65年来美国金融分业经营的格局,实行混业经营,让商业银