创始人董事与公司治理[62页].pptVIP

FAM_CEO的系数显著为负，表明创始人的家族成员担任CEO时给公司价值带来负向影响。这也印证了Villalonga and Amit(2006)和Pérez-González(2006)的“家族成员继承担任CEO有损公司价值”的观点。 虽然未在文章中展示相应结果，但是当作者将“创始人担任公司CEO”或“担任公司董事”合在一起当做“创始人积极参与公司经营”时，仍然发现创始人与公司价值之间存在显著的正向影响。这也印证了Fahlenbrach(2009)和Adams, Almeida and Ferreira(2009)的结论，他们也未对创始人担任CEO还是担任董事作区分。 接下来通过检验创始人担任公司董事与CEO薪金、CEO更替以及公司的并购决策之间的关系来寻找造成创始人与公司价值正向关系的影响途径(channel)。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 创始人董事与CEO的薪金绩效敏感度CEO pay-for-performance sensitivity in founder-director firms Evaluation only. Created with Aspose