五粮液风险评估汇报.docVIP

宜宾五粮液股份有限公司风险评估报告 小组成员:梁莉 李庆芳 赖永杏杨丽佳 李华娟 覃春谨韦荣德 注:本文仅代表个人小组意见,如为它用,本小组概不负其他法律责任. ? 第一章 公司简介 ???? 宜宾五粮液股份有限公司是1997年8月19日经批准，由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，于1998年3月27日在深圳证券交易所上网定价发行人民币普通股8,000万股，采取募集方式设立的股份有限公司。1999年9月，根据公司 99年临时股东大会决议，以1999年6月30日总股本32,000万股为基数，用资本公积金转增股本，每10股转增5股，转增后公司总股本为48,000万股。经核准，向原股东配售人民币普通股3,120万股，本公司总股本变更为51,120万股。 2001年8月24日实施经2001年第三次临时股东大会审议通过中期分配方案，每 10股送红股4股、公积金转增3股，共送转股35,784万股，总股本变更为86,90 4万股。2002年4月5日实施经公司股东大会审议通过2001年度分配方案，每10 股送红股1股、公积金转增2股、派现金0.25元（含税），共送股26,071.20万股，总股本变更为112,975.20万股。2003年实施经公司股东大会审议通过200 2年度分配方案，按每10股转增2股的比例，以资本公积向全体股东转增股本2 2,595.04万股，总股本变更为135,570.24万股。2004年4月13日实施经公司股东大会审议通过2003年度分配方案，每10股送红股8股，公积金转增2股，共送股135,570.24万股，总股本变更为271,140.48万股，其中:国家股194,762.88 万股，占总股本的71.83%，其他股东持有76,377.60万股，占总股本的28.17% 。国家股由宜宾市国有资产经营有限公司持有。2006年3月31日公司实施了股权分置改革，改革后股权结构如下：国有法人股181,778.69万股，占总股本的 67.04%，高管股49.34万股,占总股本的0.02%，其他股东持有89,312.45万股，占总股本的32.94%。 第二章 风险分析 一、环境风险 （一）竞争者： 1.白酒行业面临的竞争和挑战更主要来自于其他酒种对白酒形成的欲望竞争，因为随着人们生活水平的提高以及消费习惯的改变，啤酒，红酒，保健酒日益赢得了消费者的青睐。白酒市场由此而趋向二元化结构：以优质名牌为主体的高档酒即国家级名酒，包括五粮液等何以地方性品牌为主体的地产低档酒，如九江双蒸，而中档酒的市场将日益萎缩，逐渐向两极分流，如五粮醇面临要么向国家级名酒靠近，要么走向区域化，地域化。 2.茅五剑三大领航白酒行业的巨头刀剑争锋,在经营理念上，五粮液的整体形象宣传、产品包装、改良、常年的央视广告投放等都远比茅台做得更多，对于品牌精神的提炼和塑造更深入透彻；茅台剑南春则避开与五粮液的正面冲突，在高端市场进行细分，占领高端市场这一利润大、竞争相对较弱的市场，而不单纯追求产量与销售额上的地位.还有卢州老窖,古井贡等也正在崛起.百家争鸣，激烈竞争。 总之，竞争者主要包括一是行业内同酒种间的竞争，二是行业内其它酒种对白酒的挤压竞争，三是国际化竞争。随着中国经济的发展和国内市场的不断开放，中华文化和世界文化正在交融，经济全球化必然带来我国人民生活的世界化，啤酒、红酒、洋酒等进入中国市场是伴随着强势经济和西方文化而来，接受和吸收世界文化和事物是正常而必然的事情，这将给中国白酒带来较大的压力和挑战，甚至成为白酒最强有力的竞争对手。 ? （二）股东关系： 股权结构：从股权结构上看，国家股比重为71.83%,在公司的股权结构中占绝对优势， “一股独大”现象非常严重。流通股东占比例低、股权分散、没有实质发言权，对内部人缺乏有效的制衡机制。 股利分配：五粮液是我国有名的不分红绩优股。自从上市当年实施了10派12.5元的分红方案后:1999年就改为10转增5; 2000年甚至爆发了不分红风波;2001年中期10送4转增3、末期10送1转增2; 2002年10转增2 ; 2003年度每10股送红股8股、公积金转增2股、派现金2元(含税);2004年五粮液又不分红。对此，广大流通股股东和机构持股者都颇有微词。 ? 时间 总额 已上市流通股 国家股 股利分配方案 ? ? 总额 比率 总额 比率 2004 2,711,404,800 ? 763,776,000 ? 28.17% 1,947,628,800 ? 71.83% 不分配、不进行资本公积金转增。 2005 2,711,404,800 ? 763,776,000 ? 28.17% ? 1,947,628,800 ? 71.83% ? 每10股派现1元（含税）未提出现金利润分配预案 ? 2,711,404,800 8