2008年基金中报已经披露完毕。比之基金的二季度报告,中报.doc

2008年基金中报已经披露完毕。比之基金的二季度报告，中报中多出的最关键的就是交易频率指标。通过研究基金的交易频率，我们能在一定程度上获知基金管理人的操作策略。 1、基金交易频率的度量：股票交易周转率 我们以基金的股票交易周转率作为基金交易频率的度量，原因有二。一是我国现存的证券投资基金中以偏股型基金为主，因此股票交易周转率能在一定程度上反映基金的交易频率。二是根据《证券投资基金信息披露管理办法》，基金中报、年报中只披露期间内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额，对其他类别资产的交易额不予披露。 由于基金成立时间的长短，影响相关数据是否予以披露，据此，在指标设定基本相同的情况下，我们针对在不同时间成立的基金的交易频率指标进行相应的调整。虽然上述调整后的结果与实际情况存在偏差，但偏差程度控制在较低的范围内，不会影响基本结论。 1.1基本公式 对于2007年11月1日前成立的基金，基金的股票交易周转率定义为： 该指标反映了基金股票交易的频繁程度，同时也在一定程度上反映了基金经理的操作策略。股票交易周转率越高，显示基金操作越频繁，越倾向于择时波段操作；股票交易周转率越低，显示基金操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。 1.2调整公式 对于2007年11月1