人大经济学院全景资金流向监测周报：加息阴影笼罩市场剖析.docVIP

人大经济学院全景资金流向监测周报：加息阴影笼罩市场 一、一周大盘综述 　　本周（1月18日—1月22日）A股市场遭挫，上证指数创近五周来最大周跌幅。市场对于政府收紧货币政策的忧虑空前高涨，全周高达672亿资金恐慌出逃，各行业几乎全线遭到抛售。 　　尽管本周财政部、银监会等相继否认了“证券交易印花税将恢复双边征收”、“禁止部分银行在一月份剩余时间新增信贷”等不利传闻，但政策不确定性仍始终压制投资者信心。随着统计局周四公布去年12月份的经济数据，超预期的CPI和GDP增速更令投资者对于加息等收紧政策的忧虑进一步加剧，并打击上证指数在周五一度跌穿3100点整数关及半年线的支撑。 　　最终，上证指数全周下跌2.96%，收报3128.59点；深证成指全周下跌5.04%，收报12595.93点。本周两市日均成交2752亿元，较上周2928亿元的水平萎缩半成。 　　两市共有超过八成个股下跌，煤炭、计算机、石油化工、电子、钢铁、有色金属等行业领跌大市。 　　从资金流向来看，对政策收紧的忧虑成为笼罩市场的阴影。除周一外，本周其余四个交易日，资金均不断从市场出逃，其中周三及周五，两市流出金额分别达到317.49亿元、221.33亿元。 　　“全景数据决策终端”的监测数据显示，本周深沪两市合计净流出资金672.09亿元，为连续第三周资金离场。上周，两市共流出资金77.93亿元。 　　本周，机构资金累计净流出224.33亿元，散户资金累计净流出447.76亿元。 一周资金流量 日期 资金流量 （亿元） 机构资金流量（亿元） 散户资金流量（亿元） 资金净流入 最大板块 资金净流出 最大板块 1月18日 19.82 20.99 -1.16 零售 证券期货 1月19日 -62.58 -14.49 -48.09 商业经纪与代理 煤炭采选 1月20日 -317.49 -127.93 -189.56 —— 化学原料制品 1月21日 -90.52 -25.17 -65.35 银行 煤炭采选 1月22日 -221.33 -77.73 -143.60 银行 化学原料制品 数据来源：全景数据决策终端 二、板块资金流向 　　行业方面，深沪两市80个行业中，本周仅有5个行业录得资金净流入，其余全线被净卖出。 　　加息预期是本周笼罩市场的阴影。国家统计局周四公布的数据显示，09年四季度中国GDP同比增速从三季度的8.9%大幅攀升至10.7%，推动09年GDP增速达8.7%。而12月份CPI同比上涨1.9%，也高于市场预期。强劲的经济数据将增加政府进行调控的空间，从而引发了市场对于央行将提前加息的忧虑。中金公司认为，通胀明显上升导致实际负利率将维持半年以上，政府将更加注重管理通胀，一季度加息可能性增大。由于担心政府将进一步出台紧缩措施，投资者在本周加速抛出手中筹码，各行业几乎全线遭到抛售。其中煤炭、有色等周期性行业以及前期活跃的题材股抛压沉重。 　　资源类股成为资金率先抛售的对象，因市场对于中国收紧政策的预期打击全球大宗商品大跌。煤炭采选板块全周净流出61.13亿元，远超其他行业，有色金属加工板块净流出38.33亿元，黑色金属加工板块流出28.43亿元。 　　化工股也抛压沉重，化学原料制品板块净流出41.87亿元。证券期货板块净流出35.80亿元，其中仅龙头股中信证券就流出高达19.33亿元。因陷入股权转让风波，中信证券在本周五个交易日中便有四日高居抛售榜榜首。房地产开发经营、交通运输设备板块分别流出32.50亿元、31.93亿元。专用设备、计算机应用服务、非金属矿物、电子元器件板块流出金额都超过20亿元。 　　值得一提的是，银行板块在本周后期成为市场唯一的亮点，并拉动大盘在周五最终收复半年线支撑。该板块全周累计净流出1.35亿元，但周四、周五分别以6.42亿元、15.33亿元的金额连续居净流入排名榜首。市场普遍预期，如果未来进入加息周期，银行、保险等行业的息差水平将存在较大的提升空间，对公司业绩产生明显的提振作用。 　　本周资金流入的五个行业为：公路运输、信息传播服务、皮革毛皮羽绒及制品制造、食品饮料烟草和家庭用品批发、出版业，流入金额相对较小，都不超过5000万元。其中，流入最多的公路运输板块全周净流入4656.59万元。 　　此外，从市场风格看，由于银行股止跌回升，表征大盘蓝筹的上证50指数成份股本周合计净流出88.04亿元，相对资金净流出量为0.14%。中小板指数成份股合计净流出34.34亿元，相对资金净流出量为0.73%。创业板市场本周遭受重创，净流出13.08亿元，相对资金净流出量高达3.65%。 　　从机构动向看，交通运输辅助板块受到机构逆势增持，机构资金净流入2.41亿元。公路运输、银行、商业