图1近3年民航总周转量数据及增长率.doc

图1：近3年民航总周转量数据及增长率 资料来源：中国民用航空局，爱建证券研发总部整理 客运数据重回两位数增长。2008年我国的春节时间为2月7日，而09年我国春节时间提前至1月26日，春节期间探亲所产生的一半需求在1月份得到了释放；另外，发改委和民航局决定降低国内航线燃油附 资料来源：中国民用航空局，爱建证券研发总部整理 货运数据反弹的局面继续延续。2009年1月份，民航货运指标跌至谷底，货物运输量和周转量分别同比下降27.5％和29.3。2月份，货运数据触底强势反弹，运输量和周转量数据的反弹幅度均达到20多个点，货邮运输量下降幅度从29％收窄到0.9％。反弹的原因同样来自两个方面，一方面是去年同期的基数较小，另一方面是民航运输需求的复苏。 3月份，民航货运指标虽然小幅回落，但幅度不大，反弹格局继续延续。由于外围经济仍不明朗，而且去年4、5月份货运数据的基数较大，因此我们预计货运数据在短期内仍有反复，我国民航业仍将维持“客强货弱”的局面。 图3：近3年民航月度货运量数据及增长率 资料来源：中国民用航空局，爱建证券研发总部整理 港澳和国际航线指标反弹明显。分航线来看，3月份港澳和国际航线的客货运量指标均出现了一定幅度的反弹，尤其是货运数据，已经连续反弹两月。在我国进出口数据环比增长的情况下，这一反弹有望延续。但我们预计反弹只限于降幅收窄，何时出现正增长还要视外围经济