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公用事业企业多元化发展对企业效益的影响研究 　　[摘 要] 以2007-2014年公用事业类上市公司面板数据为样本，实证分析了企业多元化经营对经济效益与社会效益的双重影响。结果表明，我国公用事业类上市公司多元化经营水平对其经济效益呈显著正影响。对社会效益的影响存在差异，多元化可促进企业捐赠，但对就业的影响作用甚微。 　　[关键词] 公用事业；企业多元化；企业效益 　　[中图分类号] F276.0 [文献标识码] A 　　[文章编号] 1009-6043（2017）02-0109-03 　　Abstract： Taking the 2007-2014 panel data of publicly listed enterprises engaging in public services as a sample， the empirical study analyzes the impact of diversified development of enterprises on both the economic benefit and social benefit. The result shows that the diversified operation level of the enterprises exerts prominent positive influence to the economic benefit and the influence to social benefit is different. Diversification could facilitate corporate donation， but could exert little influence to the employment rate. 　　Key words： public service， enterprise diversification， enterprise revenue 　　一、引言 　　经济下行促使企业间竞争加剧，如何提高经济效益是企业亟需解决的问题。很多企业为了分散经营风险、提高收益，将多元化经营作为发展战略。这种现象已被众多学者关注，但学者们关于多元化与企业经济效益关系的研究并未取得一致性结论。其中，有学者认为多元化存在折价效应，但在现实中大部分企业依旧选择通过多元化来扩大经营，提高经济效益的现象，值得深入思考。特别是，在供给侧改革与美丽中国建设的当下，公用事业企业又好又快的发展是社会的需要，这促使这类企业面临着经济效益的提升与社会责任担当的更多重任。目前公用事业企业由于存在价格单一性与政策约束性等问题，多元化趋势也显著上升，但其多元化转型能否对其经济效益增长有利？能否履行更多的社会责任，提供更多的社会效益？为了回答这样的问题，本文利用公用事业类上市公司面板数据探讨多元化经营对经济效益与社会效益的影响，弥补该领域实证研究的不足，同时促使公用事业企业健康发展。 　　二、文献回顾与假设提出 　　（一）多元化与企业经济效益 　　有关企业多元化发展对经济效益的研究，国内外学者由于研究方法和时期不同并没有得出一致的结论。Chakrabarti等（2007）研究了东亚企业多元化经营与企业绩效的关系，研究指出多数国家的企业绩效与多元化之间呈抑制作用[1]。吴晓波等（2014）以135家中国企业为样本分析表明业务多元化相关性对企业绩效存在积极的影响[2]。本文认为公用事业企业实施多元化经营也会对其经济效益产生同样的作用。基于上述分析，本文提出如下假设： 　　假设1：公用事业企业的多元化发展对企业经济效益有正向影响 　　（二）多元化与企业社会效益 　　多元化可能会使管理者更谨慎的进行决策，引导管理者注意社会各方面的动向，如改善民众的服务、生活质量及社会环境等。朱永明等（2015）认为有良好的经济效益才能更好的投身于社会效益中[3]。倪昌红等（2013）年结合我国产业实际发展，以制造业为样本，研究表明企业的多元化战略有利于提升企业的社会效益，这种效应能对多方利益相关者带来益处[4]。捐赠作为社会效益的一种体现，是维持社会和谐与稳定发展的重要机制[5]。与此同时，袁显朋等（2015）将就业作为分析社会效应的一个层面[6]。公用事业企业实行多元化扩大了其经营范围，需要更多的劳动力从事新的业务，可能会从社会中吸纳新的劳动力。基于此，本文提出如下假设： 　　假设2a：公用事业企业的多元化发展对企业捐赠有正向影响 　　假设2b：公用事业企业的多元化发展对人员就业有正向影响 　　三、研究设计 　　（一）样本选取与数据来源 　　本文以Wind数据库划分的公用事业企业为数据分析背景，选取2