安徽水利收入净利双增长，重组及提升预期买入维持.pdfVIP

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2017-03-18 发布于四川
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安徽水利收入净利双增长，重组及提升预期买入维持.pdf

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[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 安徽水利（600502） 2017-3-10 安徽水利：收入净利双增长，重组及公司报告┃点评报告 PPP 提升预期评级买入维持 [TABLE_SUMMARY] [Table_Author] 报告要点分析师周松 021 ? 事件描述 zhousong@ 公司公布2016 年年报。执业证书编号：S0490516100001 联系人颜阳春 ? 事件评论 021 ? 收入净利双增长。公司2016 年实现营业收入 114.77 亿元，同比上升 yanyc1@ 25.43% ，归属上市公司股东净利润3.06 亿元，同比上升 19.45% ，基联系人龙天光本每股收益0.34 元/股。公司整体利润增加主要是因为主营收入同比增（8621 加所致。分业务来看：建筑施工主业稳步增长，房地产受房地产市场回 longtg@ 暖及电力业务受降水充沛影响，此两项业务收入大幅增长。 ? 盈利能力及现金流下滑。公司 2016 年毛利率 10.24% ，同比下降联系人凌晨 1.37pct ；净利率2.66% ，同比下降0.13pct ，主要是实行营改增导致施 021 工业务毛利率下降，对项目利润没有影响。期间费用率3.28% ，同比下 lingchen@ 降0.77pct ，主要是由于公司调整融资结构、资金归集使用，大幅缩减财务费。经营性现金流3.32 亿元，较2016 年同期6.20 亿元减少2.89 市场表现对比图（近12 个月）