货银12互联网金融(新)讲解.pptx

货币、银行与金融市场（12）互联网金融 黄益平 2016年经济学双学位课程 1 中国已经成为全球数字金融大国 中国能否根据弗农的产品生命周期理论引领新潮流？ 中国互联网金融企业已经领导世界潮流 在一些领域出现了一批有影响力的公司 支付 支付宝、财付通（第三方支付） 贷款 微众与网商银行、51信用卡、京东金融（微贷）；宜信宜人贷、人人聚财、拍拍贷（P2P） 投资 天使汇、点名时间（众筹）；陆金所、余额宝、招财宝、随手科技（财富管理）；众安（保险） 货币 区块链？ 征信 芝麻信用 数字金融每年翻一番 PKUIFDI是一个月度数据，六个业务类别，分省、分地级市 从2014年1月基期的100，到2016年3月的430.3，大体上是每一年翻一番 月度增速波动很大，“双十一”月度高峰，春节低谷 第三方支付和数字货币基金，起点高，增幅小；投资和保险等，起点低，增幅高 北京大学互联网金融研究中心课题组（2016）。具体请见： 北京大学互联网金融发展指数 杭州是中国数字金融的中心城市 分地区看，沿海地区比内陆地区发达 离杭州的距离越远，数字金融的发展水平越低 但近来已经出现了很明显的趋同现象 分地区PKUIFDI，2015年12月数据。 北京大学互联网金融发展指数 年轻人是数字金融的增长的主力 增幅最大的是90后 60前增幅也比较大 互联网金融往年龄两端延伸 2016年3月各年龄各业务指数/2014年1月各业务发展指数 北京大学互联网金融发展指数 促成发展的因素一：传统金融的不足 中国的改革：从独家金融机构到庞大的金融体系 商业银行主导? 很高的杠杆率 政府干预 ? 利率、汇率不灵活 金融服务供给不足? 规模有余、普惠不足（央行征信8.8亿人，只有3.8亿人有信贷记录） 中国与各国的企业、居民和政府负债（% of GDP） 促成发展的因素二：数字技术的发展 金融的主要困难是信息不对称的问题 移动终端（2015年，手机网民达7.8亿，占全国人口56.9%）? 降低获客成本 大数据分析（2010年，数字技术可以支持每秒300笔支付，2015年已经提高到8.59万笔）? 部分替代尽职调查 近年来互联网技术高速发展 促成发展的因素三：监管部门的宽容 2004年支付宝产生，到2015年7月才有十部委联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》 互联网公司、房地产公司、物流公司等也能获得金融牌照 2007年有了第一家P2P平台，2015年12月底银监会才公布了监管办法征求意见稿，2016年8月公布暂行办法 监管部门一直对互联网金融的发展抱持宽容的态度 数字金融的普惠优势 普惠金融应该商业化、可持续 困难：高风险但缺乏应信息、没有抵押品 中国的特殊困难：征信系统不发达、利率不灵活和产权歧视 发展普惠金融主要靠小贷公司、商业银行还是互联网金融？ 数字普惠金融的优势：长尾效应和边际成本 “三个不低于”政策：各类银行小微企业贷款与总贷款增速之差（百分点） 网络支付 网络第三方支付的普惠优势 交易速度（每秒8.59万笔） 规模效应（支付宝的注册用户已经超过8亿人，微信支付的用户也已经有4亿人） 成本优势（每一笔支付的成本为2份；在日本商店，其它支付渠道的手续费为3%，支付宝和微信支付是0.1%） 支付应用 主要支付企业 消费零售 支付宝、财付通、银联在线等 充值缴费 支付宝、财付通、快钱等 旅游电商 支付宝、财付通、汇付天下、通联支付等 金融理财 支付宝、财付通、快钱、易宝等 电影娱乐 支付宝、微信支付、百度钱包等 其他市场 支付宝、首信易等 网络贷款 包括微贷、消费金融、供应链金融和P2P等多种形式。 互联网设备的普及率比较高 降低获客成本，甚至为解决信息不对称提供新的可能 简化流程，降低成本 利用长尾效应，提供个性化服务 2010年-2015年P2P网络贷款平台总数和成交额的变化趋势。来自网贷天眼。 网络投资 包括众筹、基金销售和智能投顾 第一，降低进入门槛，为中低净值投资者提供服务。 第二，降低服务成本、提高投资回报。 第三，服务更加优质和全面。 第四，可以支持商业模式的可持续性和投资者适当性。 互联网基金业务模式和货币基金实现形式 ? ? 互联网金融超市模式 金融机构主导模式 金融搜索模式 互联网基金的业务模式 优点 商品延展性强；产品丰富 销售成本低，利于品牌建立 模式简单、门槛低 缺点 金融势力较弱 开发成本高、产品迭代慢 对金融企业增值服务要求高 ? ? 余额宝模式 理财通模式 基金主导模式 货币基金的实现形式 优点 全产业链，财富使用价值高，体验好 全产业链，体验好，产品丰富 尾随佣金率低，基金公司主导 缺点 产品单一 财富使用价值低 难以形成规模 北京大学数字普惠金融指数 包括三个部分： 覆盖的范围（支付宝账户数量、链接银