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公司财务案例分析 ----伊利财务分析 古腾飞 王俊佳 席常胜 周 航 宗卫如 目录 公司简介 报表数据 财务综合分析 杜邦分析 发展预测 报表数据（利润表） 报表数据（利润表） 报表数据（利润表） 主要体现 一季度净利润同比大幅增长183.35%。公司2012年第一季度实现主营业务业务收入102.58亿元，同比增长13.21%。 毛利率费用率均出现下降，净利率同比增长。受原料奶价格上涨影响，伊利一季度综合毛利率同比下降1.37%至30.52%。三项费用率下降4.44%至25.18%，其中销售费用率下降5.01%至20.60%。 报表数据（利润表） 本期营业税金及附加较上年同期增加 2382.72万元，增幅 44.6%。主要原因是本期销售收入增加，实现应交流转税额较大导致附加税增加所致 本期财务费用较上年同期增加 2057.29万元，增幅375.3%。主要原因是利息支出增加，利息收入减少所致。 本期资产减值损失较上年同期增加 2206.40万元，增幅33.89% 报表数据 资产负债表（略） 主要体现： 本期末货币资金较年初减少 135627.46万元，降幅 34.59%。主要原因是公司本期购买商品、购建资产投入增长，预收账款减少所致。 本期末一年内到期的非流动负债较年初减少 513.90万元，降幅66.84%。主要原因是本期一年内到期的长期应付款到期支付。 总资产下降2.90%.  报表数据 财务综合分析 财务综合分析 财务综合分析 财务综合分析 财务综合分析 财务综合分析 财务综合分析 财务综合分析 杜邦分析 解决方案分析 6.39%的净资产收益率还是较三年前（2009）年偏低了不少。2009年的净资产收益率为18.81%。 解决方案：现如今生产厂商其实在成本方面已经缩的很小了。如果想要增加净资产收益率，建议还是采取开拓市场的方案。现在的中国牛奶在国外的市场其实还不是很开阔，其实关键还是在于质量问题。这就要求我们在生产过程中严格把关，倡导一个“鲜”字。毕竟质量是品牌的保证。 发展预测 发展预测 伊利公司增长拐点已经确立,未来的市场占比和行业地位有望进一步提升。 伊利公司正式确立行业领头羊地位。 因为2011年公司营业收入达到374.51亿元,超过蒙牛的373.88亿元。这是伊利公司自07年以来营业收入首次超过蒙牛 。未来随着伊利公司在实际所得税率上与蒙牛的差距逐渐缩小,以及伊利公司在产品结构和奶源上的优势逐步体现,乳品行业双寡头格局将会朝有利于伊利公司的方向发展,伊利公司作为行业龙头的地位也将会因此得到巩固。 发展预测 未来国内乳制品人均消费量的提高、消费结构升级以及行业集中度的提升将是行业发展最主要的驱动力,伊利公司作为行业龙头将率先受益。 其他因素 蒙牛致癌奶、巨额的政府补贴、新产能的消化等等，都将有利于伊利净利率做实 风险提示 行业或公司出现大规模的食品安全事件、生鲜乳等原材料价格大幅攀升以及竞争对手大幅侵蚀伊利公司市场份额都会导致公司业绩下滑。 结束语 我们希望，包括伊利在内的所有的中国上市企业，在关注自身发展的同时，能够承担起自己的社会责任，能够为国人提供更好更优质的产品和服务。 * Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright