建筑工程经济剖析.docx

1Z101010资金时间价值的计算及应用1Z101011利息的计算资金的时间价值实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。影响资金时间价值的因素：资金的使用时间资金数量的多少资金投入和回收的特点资金的周转速度利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，社会平均利润率是利率的最高界限。影响利率高低的因素。社会平均利润率借贷资本的供求情况风险通货膨胀期限长短1Z101012资金等值计算及应用价值等效含义现金流量图的三要素：大小（现金流量数额）、方向（流入或流出）、作用点（时点）。现金流入与现金流出之差是净现金流量。现值和终值计算F=P(1+i)n等额支付计算（画出先进流量图再计算）影响资金等值的因素：资金的数额资金发生的时间长短利率（关键因素）1Z101013名义利率与有效利率的计算名义利率与有效利率的换算 ieff= (1+r/m)m-11Z101020技术方案经济效果评价1Z101021经济效果评价的内容经济效果评价的基本内容：盈利能力、偿债能力、财务生存能力。对于经营性方案，经济效果评价分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力、财务生存能力；而对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。经济效果评价的基本方法，按是否考虑时间因素，可分为静态分析和动态分析，在技术方案经济效果评价中，应坚持动态分析和静态分析相结合，以动态分析为主的原则。1Z101022经济效果评价指标体系静态分析指标的适用范围：对技术方案进行粗略评价；对短期投资方案进行评价；对逐年收益大致相等的技术方案进行评价。1Z101027基准收益率的确定概念：基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。基准收益率的测定：在政府投资项目以及政府要求进行财务评价的建设项目中采用的行业财务基准收益率，应根据政府的政策导向进行确定。投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，应考虑资金成本、投资的机会成本、投资风险、通货膨胀。基准收益率最低限度≥资金成本；ic≥max{单位资金成本,单位投资的机会成本}。另外，投资风险大或通货膨胀，得提高基准收益率。名称概念应用式判别准则优点缺点适用范围投资收益率R投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率。如果年净收益额各年相差较大，就取平均值。投资收益率分为总投资收益率（毛利/总投资）和资本金净收益率（净利/资本金）。投资收益率（R）≥基准投资收益率（Rc）,技术方案可以接受；否则不行。优点是指标经济意义明确、直观、计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。缺点是没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；指标的计算主管随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素。主要用在技术方案的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果评价。投资回收期Pt返本期，分动态和静态，通常只考虑静态。技术方案静态投资回收期是技术方案的净收益回收其总投资所需要的时间。如每年净收益相同，即为总投资/每年净收益如各年净收益不同，为累计净现金流量由负值变为零的时点。越小越好容易理解，计算简便，在一定程度上显示了资本的周转速度。只考虑了回收之前的效果只能作为辅助评价指标与其他指标结合应用。财务净现值FNPV是指用一个预定的基准收益率分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。折现累计之和FNPV＞0,说明技术方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益。考虑了资金的时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平。必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率确定比较困难。没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反应投资的回收速度。　财务内部收益率FIRR令FNPV(FIRR)=0FIRR≥ic,则技术方案在经济上可行，否则不可行。考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。计算比较麻烦，对于非常规现金流量的技术方案，甚至不存在或者存在多个。　1Z101028偿债能力分析偿债资金来源：利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费、其他还款资金。偿债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比